观点丨DAO 如何通过Tresury来管理资金？

雍和比特币 作者|Ryan sean adams摘 要：在曩昔的一年中，DAO Treasury总量有了很大的增加。最多的DAO协议具有超越 140亿美金的数字财物。在曩昔的一年中，DAO Treasury总量有了很大的增加。最多的DAO协议具有超越 140亿美金的数字财物。那么，该坐山观虎斗处理这些财物呢？要回答这个问题，咱们需求了解Treasury的意图。DAO中任何能够自动化的东西都应该是自动化的。任何不能自动化的东西都应该由Tresury赞助。Tresury协助DAO赞助要害的开发，招引奉献者，并开展他们的网络。它们是表达DAO的价值并增加其寿数的载体。Tresury的办理准则

• 坚持无限的时间跨度：Treasury的结构应永久存在
• 保证流入量超越流出量：从长远来看，从协议中取得的收入加上仓库收益应超越开销。
• 多元化：即便协议代币有严重缩编，Treasury分配也应保证能够为要害开销供给资金。

鉴于大多数Treasury的全部都以其本协议用户持有，因而多元化是当时需求要点重视的重要范畴。假如UNI的价格跌落40％，其财物负债表也将削减40％。假如价格跌落发生在协议或许需求增加开销的时间（不管是有限合伙人补助，代币回购，中心开发或并购），那么这或许导致代币进一步螺旋式下降。协议Tresury应有助于扩展网络。假如办理妥当，Tresury能够用作进步协议商场位置的战略财物。假如Treasury变得满足重要，它就能为重要的公共物品供给资金，包含物质国际中的东西。有四个功用可协助办理DAO资金：

1. 开支
2. 财物分配
3. 假贷
4. 陈述

我将解说这些功用中的每一个将坐山观虎斗跟着时间而演化。I.开销计划 Treasury开销的意图是奖赏中心奉献者并招引适宜的新奉献者。鼓励计划关于由中心团队担任大部分开发作业的协议，鼓励计划有助于增强开发人员网络的才干。Uniswap，Compound和Aave提出了鼓励计划，旨在赞助对协议做出奉献的个人和团队。例如，在Aave Grants DAO，咱们期望为危险委员会供给资金，该委员会将评价新财物清单，监控预备金并评价协议的流动性。该委员会将由在智能合约审计，精算科学，法令剖析和危险建模方面具有专业知识的个人和安排组成。委员会和DAO下一步是让当时的赠款接受者，即个人，委员会和DAO，成为未来Treasury开销决议方案的一部分。委员会将在其职权范围内向个人和小组委员会分配资金。例如，Aave危险委员会将从Aave Grants DAO取得资金分配，他们能够挑选分配，但他们认为这契合危险授权。他们能够为项目聘任Gauntlet或为特定危险相关的赏金供给资金。这将决议方案权扩展到更多适宜的人，即经过验证的奉献者，而不会献身太多的功率。去中心化Treasury的开销协议DAO中的Treasury分配权终究应依据其树立的诺言分配给奉献者。做出奉献的个人和集体应具有更大的分配权。拨款计划是寻觅并供给这些捐助者的第一步。去中心化的Treasury开销使奉献者能够挑选与之协作的团队成员，为成员分配积分，生成奉献者图表，并依据其奉献取得酬劳。这正是Yearn的Coordinape规划的作业办法。去中心化Treasury开销的其他模包含：前锋：建筑商对同龄人的项目进行投票，这会依据选民的诺言来衡量投票成果，然后发生一个排行榜。Mirror的WRITE比赛：个人和DAO对谁应该有权拜访Mirror进行发布进行投票；现已在《Mirror》上的作家有更多的票数能够分配。比起具有中心化中心团队但未从社区资金中取得酬劳的项目，像Yearn这样的项目现已具有愈加去中心化和自下而上的作业结构，将有更简单的时间过渡到去中心化的Treasury开销。II.财物分配 财物分配的意图是保证不管商场环境坐山观虎斗，Treasury都能持续为要害开展供给资金。多元化典当安稳币许多大协议Treasury的首要任务是将一部分财物去中心化分配到安稳币中。安稳币的分配至少应包含Treasury的几年运营费用。多样化进入安稳币可为协议DAO带来以下优点：

• 在商场大幅缩水的状况下保持或增加开销
• 答应以安稳币全额或部分付出办理奉献者，补助金接受者和安全赏金接受者
• 在Yearn，Aave和Compound上启用收益生成
• 在安稳币池中供给流动性

多元化引进安稳币的问题之一是它需求出售本机协议代币。对此以及价格对出售的影响或许会有负面观念。可是，能够经过以下办法缓解此晦气影响：

1. 使总仓库的一小部分多样化。例如，Uniswap能够去中心化其彻底既有Treasury的lt;0.5％的比例。相比之下，以下是FAANG + M公司的现金计算。

1. 以有助于取得最佳价格并最大程度地削减抢占先机的办法履行买卖。Gnosis批量拍卖是一种有用的办法，能够在链上和不信任的状况下去中心化库存资金，而无需抢先一步。
2. 在不出售本地代币的状况下使资金多样化：

• 经过安稳币赚取收入
• Aave的Reserve Factor会在有息财物的安稳币（例如USDC和DAI以及aTokens）中增加协议收入。
• 与其他协议的代币交流
• 很少有这样的比如，包含FWB与WHALE的代币交流以及Yam提议进行DAO生态系统范围内的代币交流的提议。

终究，咱们将看到链上钱银商场基金产品，这些产品可协助国债分配给安稳币并优化收益。例如，Index Coop提出的安稳收益指数是一种旨在发生最高危险调整后的安稳币报答的产品。代币回购，奖赏，流动性预备Treasury在以很大的扣头买卖时应回购代币。Yearn对YIP-56采取了一项方针，即定时回购部分协议收入的YFI。他们最近以120万美元的价格履行了28个YFI的购买，每个YFI的平均价格为41,621美元。现在，Treasury为流动性挖矿供给鼓励；能够经过Tresury主张更多此类鼓励计划。Treasury还能够成为跨多种协议的流动性供给者，并为此赚取费用。并购，出资，稳妥并购能够改进协议DAO的竞赛位置。去中心化买卖所或许期望取得借款，并发现并购比内部开发更有用。由于NFT能够持有其他财物，因而NFT能够具有DAO的多重签名财资及其财物。DAO能够竞标代表DAO财物的特定NFT。专门的并购咨询DAO能够协助：

• DAO财物和无形财物的评价
• 融资收买的最佳办法，即债款，代币和安稳币的抱负组合
• 与办理和大利益相关者洽谈条款
• 当两个社区的代币持有者同意兼并时，协议等级的履行会兼并

Treasury能够对鼓励计划中呈现的有出路的项目进行前期出资。假如Uniswap的库存资金出资于下一个Uniswap，该怎么办？Treasury能够开端多元化开展为BTC和ETH等蓝筹加密财物。当时，大多数加密财物是相关的。不相关的财物是安稳币，固定收益产品和链上黄金署理。跟着越来越多的不相关财物取得流动性，创立链上危险平价出资组合将十分有用。Tresury还能够考虑购买稳妥或短期认沽期权，这些期权或期权能够在黑天鹅事情（例如合同被盗，经济克扣和商场缩水）期间为协议供给协助。III.假贷 Treasury财物负债表中的负债方基本上未得到运用。跟着对协议Treasury券的开销和财物分配愈加清晰，下一个要点范畴将是Treasury负债。这包含固定利率典当借款，用于高评级国债的无典当借款，债券发行以及协议信贷额度协议。当条件适宜时，Treasury券应该借入。Treasury是否需求出售或分发协议代币才干消费？Treasury能够考虑将其典当品存入Yield，Alchemix或Maker并对其进行假贷。以下是一些协议借用的用例（产值协议的h / t Allan）：

• 基金开发与运作
• 基金协议收买（例如，主张Inverse Finance收买Tonic）
• 经过债款而不是代币来进行基金收益。

在什么状况下，Treasury应借用而不是花费本机代币？

• 办理权：避免将一切权和投票权分配给长时间不会使该协议获益的利益相关者
• 廉价的融资本钱：经过债款以特定利率筹措的资金开销或许比经过代币进行的本钱低
• 奉献者付款：大部分由奉献者付款，而长时间奉献者则部分运用既有的协议代币付出
• 复利：经过在不达时宜的时分抛弃代币来避免危害Treasury收益

IV 汇总DAO Treasury通常被认为是通明的。可是，假如您需求花费几个小时来阅读Etherscan，Discourse论坛和投票东西以总结财政活动，那么通明度是否有用？Yearn的2021年第一季度陈述是Treasury发表的一个很好的比如。它包含损益表，财物负债表，首要收入动因，运营费用和薪水以及协议的优先级。 可是咱们坐山观虎斗发生这些句子，以便能够运用链上数据进行验证？MakerDAO运用Dune Analytics生成了实时损益表和财物负债表数据。下一步是增加相关的办理投票和针对上下文的评论。例如，每笔大Treasury买卖都应具有链上或链外投票方式的相关“收据”。 咱们需求链上的“SEC”，因而能够轻松拜访一切DAO中的财政报表和发表。招聘在DAO招聘履行各种Treasury功能的人员的进程并不清晰。你要么做很多的前期作业，在论坛上共享你的喜好，要么联络详细的DAO领导人。为了招引顶尖人才，应该简化招聘的进程。例如，在Llama，咱们为DAO司库作业的最好的人入职和培训，并为这些人策划最好的时机。这些时机包含司库、财物司理、开发人员、剖析师、会计师、拨款审查员、运营人员和指数办法学家。创造者和策展人DAO到现在为止，所概述的大部分内容都适用于协议DAO，当然也有与其他DAO相似的当地。创造者和策展人DAO特别风趣，由于它们是文明安排。除了他们的原生代币和安稳币之外，他们的Treasury将持有NFT和交际代币。加密钱银使（简直）一切都金消融，包含数字艺术、备忘录和故事。文明将成为出资的中心。未来几十年，一些最好的出资者将深刻理解和影响文明。这些将是创造者和策展人DAO，如FWB和WHALE。以下是创造者和策展人DAO库能够做的几件事：

• 将代币分配给选定的创始人，例如加密人的持有人
• 经过购买创作者的NFT，策划/招募新的创作者参加他们的社区
• 与相似的社区交流代币，并供给取得共同利益的时机，如有门槛的内容或代币化的小组谈天。
• 将代币空投给 Discord 上最活泼的社区成员
• 促进成员之间活跃的小费文明，以开展社区经济。

定论 Treasury为DAO开展供给资金，扩展网络，开掘其价值并延伸运用寿数。这将会是一个Treasury办理的巨大时间，但这个项目依然处于萌发阶段。还处在坐山观虎斗创立和运用Treasury的模板的阶段。关于那些想参加其间的人来说，未来是敞开的。 Ryan sean adams 作者郑奇瑞 翻译郑奇瑞 修改