占位符合作伙伴谈加密项目的原罪：初始令牌分发应该如何进行？

雍和比特币

在加密项目体系中有太多的东西被宣传为肯定公正。

原题：占位符致VC的一封信：加密钱银发行的原罪跟着加密钱银总市值打破两万亿元，加密钱银职业又回到了“新式VC遍地开花，几十次倒闭，抢占一级商场便是挣钱”的“盛况”。许多所谓的“明星”项目将把大部分配额留给团队和出资者，只分配给公众上万股。一起，他们采取了Twitter Follow、@friends和forwarding的“庞氏”营销战略，而网上是XX，许多二级商场参加者不愿意支撑或参加他们喜爱的项目。即便是从迪菲的兴起开端，并被业界大力倡议的博览会发布会，也没有跟着商场的遍及和迪菲的烦闷而尘埃落定。为此，placeholder的联合开创人Chris burniske宣布了一篇题为《原罪》的文章，论述了placeholder和USV对业界VC和开创团队的建议，并与业界“圈内人”评论了怎么让“占据高地”的VC脱节所谓的“原罪”，使加密钱银更健康地开展。比特币星球大战欧比旺：完毕了。我有高地在剖析商场时，占位符也在写自己。来自USV的joelmonegro和ark crypto的chrisburniske一向在引导商场的脚步。本文不仅对创业出资商场的开展起到了指导作用，也对创业者新项意图开发起到了必定的指导作用。在剖析的进程中，它在业界有一种使命感，那便是“我希望看到冷星村，但我用我的血引荐轩辕”。原文译文如下：本文只评论一件事：支撑加密钱银项意图初始本钱分配战略是什么？在placeholder和USV团队最近的一次对话中，Fred Wilson评论说，当他阅历的项目逐渐恶化时，跟着时刻的推移，它们往往能够追溯到原始的“罪恶”（这儿的原罪指团队、办法、经济形式或要害决议方案）。当谈到加密钱银项目时，咱们常常观察到的一个原罪是，内部人员在体系中具有太多被宣传为肯定公正的东西。当然，“公正分配”是一种标准的判别，这源于咱们在加密职业看到的一起信仰：营建公正竞争的环境，让每个人都有时机享有金融主权。假如一小部分业界人士定时拿一半的FDV（彻底摊薄的市值，即一切代币发行发行后的总市值）（当然，这在现在的情况下是十分遍及的），咱们就严重破坏了技能再分配的初衷，其意图便是为了只让少数人发财。事实上，这些人即便拿更少的钱也能做得很好。他们仅仅听任自己去拿尽或许多的钱，用“工作总是这样做”或“问责”的过错说法搪塞自己和别人。业界一向致力于树立非接入、敞开的技能。这个进程大部分是敞开的，但最关闭和奥秘的部分是前期融资。虽然这在必定程度上是遭到监管和社会标准的推进，但更为险峻的要素是，内部人士能够不成份额地歪斜天平，为自己投机，一起对公众隐秘细节。前期出资者越是不耐烦，他们就会变得越斗胆、越有力气，这样的力气就会对整个职业的健康发生晦气影响。在这层不透明的面纱下，曩昔财富和权利分配不平衡的标准和结构也在这个职业扮演着人物。假如不处理加密钱银网树立初期的问题，必然会重蹈曩昔社会的覆辙。哪里有本钱，哪里就有权利。参加本钱初始发明和分配的最亲近的两类安排是开创团队和前期出资者（包含风投、高频基金和职业多元化业务的混合）。假如开创团队想要树立一些东西，除非他们有满足的资金独立支撑自己和团队，不然他们会求助于前期出资者，他们将为旅程供应危险本钱。虽然加密钱银常常妖魔化这个进程，但它能够是一个健康和有利的进程，答应一个没有财富的企业家在一个主意上冒险。当然，假如成功了，他将取得满足的利益。假如失利了，开创人能够脱离，开端下一个旅程。但是，在另一个国际里，这种联系变得不健康，特别是当有一个时机主义的出资者，当他意识到出资者和企业家之间的信息不对称分配时，当有一个没有经验的企业家时。初度创业者有必要当心。正如咱们在许多业务中常常观察到的那样，前期的掠取行为在加密范畴比在其他范畴更为常见。这种不对称优势给出资者带来了本乡优势。只需他们能在其他出资者说这些协议不合理之前让企业家们赞同签署这些法令协议，那么企业家们就或许“愚蠢地”赞同，然后项目就或许永久遭到这种原罪的影响。对企业家来说，维护自己的一个重要资源是其他阅历过募捐的企业家。问询他们不同出资者的名誉，他们懊悔什么，他们以为什么是公正的，等等。假如你正在考虑一轮的首要出资者，你应该与出资者的出资组合中的项目进行交流，以取得出资者的引荐信-引荐信不必是片面的。此外，假如能够的话，尽量多拿一份条款清单。以下是维护自己作为企业家的简略过程。假如咱们想要结构性的社会革新，那么企业家和出资者就需求一起努力，找出咱们想要的革新。假如咱们不这样做，咱们只能持续咱们一向以来的办法。虽然加密技能是一种大规划通货紧缩和社会扁平化的技能，然后定向敞开本钱准入，但加密技能的（再）散布规划很广，这取决于咱们忍受和承受的社会标准。在占位符中，咱们的方针是只占项目总数的1-5%。现在，占位符最会集的占7%。有人或许会说，这个数字仍是太高了，但间隔私募股权出资者瞄准的10%-20%的公司股权还差得远。咱们以为这个份额是适宜的：加密钱银项目是新式经济体，它们运用协议来代替公司，供应专业服务，并从一开端就具有全球化的才能。咱们假定，他们的规划、愿景和不同的利益相关者需求比公司更均匀地分配代币一切权，以完成功率最大化（公司不运用股权来添加供需双方的增加，但加密钱银项目一般运用他们的财物来完成这一点）。别谈咱们的特例。让咱们回忆一下整个职业。占位符建议第一次装备本钱时，份额应为“内部25%，外部75%（外部收益为内部收益的三倍）”。所谓内部人，咱们指的是中心团队、出资者和密切的顾问——一切冒着出资危险、失掉劳动力和本钱的人。而25%对一些内部人士来说听起来过分分了——比方比特币持有者一向诉苦zcash将20%的区块奖赏分配给了非采矿网络贡献者——但25%对内部人士来说十分少，他们现在分配了40%-50%的职业界较为常见的区块奖赏。但占位符并不完美。咱们不或许总是到达这个方针。当咱们没有完成这一方针（例如，超越25%的资金是内部分配的）时，它一般是依据对长尾通胀的预期，作为一种长时间的再分配和增加战略。此外，当管理逐渐移交给代币持有人时，计划供应的分配或许会发生变化（具有挖苦意味的是，当外部出资者取得代币时，他们很快就会体现得像内部出资者）。另一种看待本钱相对分配的办法是剖析外部相对内部分配额的份额。关于占位符，咱们以为在今天是可行的，能够协助社会进入一个愈加公正的状况的是，外部收益的数量是内部收益的2-4倍。在内部，它代表了一个小得多的集体，因此有必要为公众保存多种分配的或许性，而无需拜访。为了完成这一方针，能够从内部取得总分配的20%-33%，使其得以发动和开展。在这种装备中，咱们希望开创人得到的报答是出资者的两倍：团队比出资者更重要，应该以这种办法来评判他们。然后，没有通道的公众终究取得67-80%的供应（至少是内部供应的两倍，最多是内部供应的四倍）。有人会说，底子不该该有私家融资，就像比特币相同。依据项目方针的不同，这的确或许是一些项目和开创人的可行代替方案（例如，decred的自筹资金计划）。咱们期待着在这方面看到更多的试验，并或许在二级商场上支撑它们。作为一个企业家，重要的是要记住，关于你的项目，你需求决议你以为什么是网络中最公正的本钱分配，然后找到契合这些价值观的出资者。假如你更喜爱一个更会集的办法，寻觅有相似偏好的出资者。假如你想让国际朝着更均衡的本钱分配方向开展，不要害怕向潜在的出资者展现这一点。一旦项目通过了初始阶段和初始分配阶段，您的网络机制规划将反馈给体系，给您第2次时机来刻画和堆集能量和资源。假如有一件事咱们能够做，那便是问每个项目，“这儿的初始分配形式是什么，这种分配背面的原因是什么？”