Pantera Capital：比特币最终会有10万倍级涨幅

雍和比特币

比特币每添加百万用户，其价格上涨200美元。除2016年2月有所推迟外，其他均如此。比特币价格的上涨一向惊人地坚持不变。为什么如此？我将其留给未来的阿伏伽德罗（注：阿伏伽德罗常数）去弄清楚原因。重要的一点是：假如这种联系建立，到2022年比特币将到达200000美元。我意识到对得到这一猜测需求警醒，可是这些联系现已存在了十年。十多年来，比特币的复合年均添加率为213％。下一年的200000美元将比今日高出213％。这仅仅正常的趋势添加。本文下面，咱们将介绍曩昔八年中比特币折半对供求联系的最新状况。在2020年4月的出资者函件中，咱们运用S2F比例猜测，比特币在本周或许到达62968美元。 比特币价格真的到了。对比特币的需求在2020年12月份的出资者函件中，咱们专心于供需联系。

一个Tiger Cub的朋友/TMT出资者：“咱们不出资比特币，因为它没有现金流。”我：“好吧，欧元/美元也没有现金流，但也没有人对这些欧元/美元买卖进行三思。”

怎么估值比特币？答案是：双方汇率仅仅供需联系。我意识到关于某些人来说，这不是令人满意的答案。咱们从供需联系两头来看。 首先是经济学入门（Econ 101）的供需图：咱们现已看到了两个巨大的改动——一个在需求方面，一个在供给方面——两者都在向上移动。在需求方面，现已有像Morgan Stanley和PayPal这样的大公司进入商场。这使需求曲线移动得更高。一起，比特币每四年折半。上一年5月比特币折半后，新发行的比特币的供给量削减了一半。需求曲线不仅仅改动了一次，十年来一向在改动，因为新进入者发现了比特币。下面是标准化log价格图。x轴为比特币用户数。现在全世界35亿人具有智能手机，智能手机是运用比特币的仅有要求。从长远来看，没有理由大多数人不会去运用比特币。不比在Facebook上共享相片要求更多。比特币或许的终究价值运用这些联系，咱们能够估测比特币或许的终究价值。假如按每百万名用户200美元持续上涨，比特币价格将到达70万美元。在这个价格水平上，比特币总市值将到达15万亿美元，占全球M2的15％。这好像彻底可行。不仅仅比特币而这是比特币，比特币仅仅区块链的一个代表。还有许多其他的区块链具有重要的用例，而且常常是彻底不同的用例。当出资者问“我应该买比特币吗？”时，我说“是”。当他们问是否应该购买其他代币时，我说是。要害的第一步是去举动，持仓区块链中的某些东西。比特币是区块链破坏性立异的牢靠代表。可是，这还不是悉数。比特币约占该职业市值的一半，但未来或许少于一半。在之前的函件中，咱们现已证明了比特币或许会上涨许多，但以太坊或许会上涨更多，波卡乃至会涨得更多。而且咱们最看好DeFi和其他根据以太坊和波卡构建的项目。部分原因是，在牛市中一些小市值股的体现会优于大市值股。大部分其他原因咱们在其他当地讨论过。咱们在一月份给出资者的函件中写道，比特币和以太坊的市值占整个商场的84％。一切其他5000个项目的总和仅为16％。现在正在发生。鄙人图中很简单显示出来。在曩昔三个月，非比特币+以太坊的商场比例已翻了一番以上，从16％增至34％。重视此空间。它是最大的收益地点。Pantera Liquid Token基金现在非比特币+以太坊仓位占比70％。尽管它曾“张狂地”反弹，但比特币在总市值中的比例（“比特币占比”）正鄙人降。当其7倍市值产品失掉商场比例时，它们是一个不错的财物类别。阿尔法发生这为组织出资者提出了一个十分重要的观念：做多比特币或比特币和以太坊是重要的第一步。但自动办理能够添加巨大的alpha。自动办理的力气正在Pantera对冲基金的报答中显现出来。 自动办理的资金乃至超过了比特币的超卓体现。PANTERA S2F猜测完成比特币钱银供给是固定的（100％不会量化宽松）。每十分钟发行一次固定数量的比特币。每隔四年，这种“块状奖赏”就会削减一半。直到2140年，当芝诺悖论中止一共会发行2100万枚比特币。当比特币第一次呈现时，每十分钟发生50枚BTC，然后是25枚BTC，12.5枚BTC，上一年5月奖赏又被削减到6.25枚BTC。因为供给缺少需求高价才干平衡，所以从历史上看，每次折半会导致价格大幅上涨。在2020年4月的出资者函件中，咱们估计比特币在本周或许会到达62968美元。比特币价格真的到了。NFTNFT正逐渐被社会干流承受。最近，SNL上还呈现了一个小品，以仿照阿姆（Eminem）的《没有我》（Without Me）的方法来解说这一概念。Kate McKinnon仿照财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）。非同质代币是一种可用于创立仅有数字标明的加密东西。非同质的部分意味着它们不能用相同的物品替换，而且可被证明是稀缺的。与其他数字媒体比较，这是一个巨大的改动，能够以很少或没有本钱进行无限仿制。NFT的旗舰用例是数字艺术和收藏品。创作者能够对数字艺术进行符号和签名，然后将其作为NFT在各种数字商场上出售。数字艺术收藏家能够在MakersPlace，OpenSea，SuperRare，Rarible等商场上购买和交流这些著作，从而在加密钱银中培育活泼的数字艺术社区。得益于干流社会对加密钱银的重视，更好的开发者渠道和NFT东西以及蓬勃发展的数字创作者社区，2021年NFT范畴将持续添加。仅在2021年2月，NFT买卖就到达了3.4亿美元，超过了2020年的悉数买卖量。跟着咱们的数字身份（以及跟着而来的数字一切权）的重要性日益进步，NFT将改动咱们在互联网上发明和交流价值的方法。Pantera在函件中还表明，Pantera对冲基金在每个月底承受新的出资。Pantera比特币基金在美国的任何银行经营日都承受新的出资者。现在一切Pantera基金都向非美国出资者敞开。