messari独家分析一季度第一层业绩：产能扩张之战已经打响

雍和比特币 2021一季度，Layer 1的国际里有两大故事。第一个故事是关于 以太坊 的，它打破了前史新高，确认了或许是其迄今为止最重要的晋级（EIP-1559）的发动日期，DeFi范畴的TVL增加了近200%，到达约480亿美元。它已成为最常用的区块链，并积累满足的势能进入下一轮晋级。第二个故事是关于 以太坊 的应战者。跟着加密钱银商场的鼓起，随之而来的散户淘金热再次将 以太坊 面向了极限，均匀买卖费用（以美元核算）到达了新的高度。无法忍受费用不断上涨的用户将目光投向 以太坊 之外，发现曾经是一片荒地的生态渐显活力。Binance Smart Chain (BSC)和Solana等新Layer 1上的运用生态体系，以及Cosmos和Polkadot等链间处理方案，在第一季度加快增加，且趋势没有放缓的痕迹。 尽管 以太坊 从整个Layer 1范畴的增加中获益，但它继续失掉商场主导位置。一季度，其商场主导位置下降到51%，并或许进一步下降，由于更新、速度更快的链找到了自己的安身位置，且它们的代币价格“乱涨”（比较 以太坊 而言）。下一年将是 以太坊 的决议性一年，由于开发者会探究像flash bots和rollups的处理方案来扩展网络。第一季度能够确认的是，期待已久的扩容战役现已正式到来。 从现在状况看来，本年是 quot; 以太坊 杀手 quot;复兴的一年。大多数新的Layer 1在2017年至2019年期间筹集了很多资金，却没什么开展，而 以太坊 则尽占眼球。在曩昔六个月里， 以太坊 与其所谓的应战者之间的联络发生了奇妙的改变，由于 以太坊 的高费用迫运用户去探究新的渠道。用户从 以太坊 流出，让开发者意识到他们能够在其他当地营生。开发者推出具有代币鼓励的新运用，用户蜂拥而至寻觅赢利，然后引发了投机和开展的飞轮：更大的用户量为开发团队带来了更多的收入或更好币价，这引发了更多的开发者参加并开发高收益的运用。代币鼓励的飞轮效应明显（无论是在上升过程中仍是在下降过程中），这便是新的费用低、高性能的Layer 1会如此敏捷呈现的原因。 以太坊 应战者能否成功，取决于他们是否有才能将自己的产品与 以太坊 区别开来，锋芒毕露。应战者有两种：纵向的笔直整合（单仓库single-stack）和横向的模块化（链间）网络。 纵向一体化笔直整合的网络是功用完全、一应俱全的技能仓库。 以太坊 （现在的方法）是一个单栈网络，将不同的网络接触点相互叠加，但它们都同享相同的状况。这些链完成了同步互操作性（也被称为可组合性），由于它们能够处理在一个区块内调用多个合约的买卖。Binance智能链（BSC）和Solana是两条运用单栈形式的链，在曩昔的一季度里体现均比其他前十大Layer-1超卓。 BSC的兴起首要是由于它与Binance的紧密联络和EVM兼容性。它运用BNB作为gas付出的原生代币，BNB自身就具有广泛的用户群，并且能够在 币安 各种产品套件中运用。 币安 在2020年9月推出BSC时还发动了1亿美元的支撑基金来引导其开展。这些资金直接或间接地促成了BSC成为迄今为止最成功的运用——PancakeSwap（DEX）和Venus（假贷渠道）的诞生。PancakeSwap在日买卖量方面与Uniswap相互抗衡，而Venus现已积累了超越50亿美元的TVL（或约为Compound总TVL的2/3）。BSC也与 以太坊 东西兼容，这样降低了大多数智能合约开发者的学习曲线，帮忙加快运用开发。BSC的要害特征是增加对MetaMask的支撑，了解MetaMask的用户能够近乎无缝地在 以太坊 和BSC之间切换。当 以太坊 的链上活动在2021年1月初打破其最大容量时，BSC的这些构建模块现已到位了。当 以太坊 的用户体会恶化时，BSC能够以4%的本钱和3秒的区块时刻供给一个较小但可用的DeFi生态体系。成果很明显：用户蜂拥至BSC，其链上活动在2月成倍增加。BNB是渠道和DeFi流动性池的组成部分，BSC的热烈导致用户购买、布置和持有更多的BNB。BSC现有价值超越220亿美元的代币锁定在50多个DeFi运用中，其TVL仅次于 以太坊 （601亿美元）。 Solana的故事适当相似。转折点是Sam Bankman-Fried的到来和2020年8月推出的Serum。与 以太坊 上盛行的AMM形式不同，Serum运用的是以链上匹配引擎（on-chain matching engine）为特征的订单簿形式。由于Solana的快速处理时刻（每秒超越50,000笔买卖）和低费用（每100笔买卖0.001美元），这种链上订单簿被认为是更有用的本钱形式。比较之下， 以太坊 的15秒区块时刻和不安稳的费用使订单簿DEX显得不灵敏和低效。简直一切Solana运用的基础都是Serum，它的订单簿成为Bonfida和Raydium等AMM或Oxygen等假贷协议的重要组成部分。Audius和Solible等非金融运用也计划在后端运用Serum的匹配引擎，以促进NFT或交际代币的买卖和分发。直到1月份 以太坊 费用激增，Solana的开发才开端加快。从那时起，Solana的DeFi从Serum和一小撮项目增加到近40个运用，这些运用现在TVL超越了7.5亿美元，尽管与 以太坊 相差甚远，但自2月初以来增加超越了4000%。BSC和Solana别离从其全体（monolithic）规划中获益。同步可组合性能够说是 以太坊 的决议性特征。集成现有的构建模块，使开发人员能够快速立异和创立运用程序。经过正确的集成或差异化的办法，一些中心构件能够孕育出新的DeFi生态体系。问题是，笔直整合的网络向来在可扩展性方面苦苦挣扎。单链的数据量很大，每个运用都要恪守相同的买卖规则。成果是，节点存储本钱和网络费用跟着链上流量的增加而增加。 以太坊 现已到达了它的上限，有必要寻求把重担分卸下去的办法，这降低了存储本钱和费用，但打破了同步组合性的联络。BSC和Solana别离经过削减验证器数量和增加验证器本钱来处理这个问题。BSC将其验证器集设置为21个，以最大程度削减到达共同所需的时刻。它的共同层还依赖于Binance Chain（Binance的另一个较早的独立区块链），它只要11个验证器（如下图所示），以尽量削减链上复杂性。Solana的验证器要求比Ethereum的节点本钱高一个数量级。由于验证器的存储本钱只会跟着时刻的推移而增加，最适合运转Solana节点的设备是高端数据中心。这些办法使得网络的权利动态（有多少实体操控网络）难以去中心化。终究，用户会关心中心化吗？大多数人现已为了便利而献身了隐私性。去中心化或许也是这样，用户由于赢利唆使会倾向于中心化的产品。但政治上的去中心化现已成为 以太坊 DeFi的柱石，由于简直每个运用都在尽力树立根据DAO的办理体系。将权利移交给社区是一个很好的维护战略。当加密钱银商场调整时收益率将逐步趋零，久远来看网络之间的用户体会将趋于共同。但那些被赋予了权利并拥抱去中心化的社区将更有或许无视商场动摇，坚持积极地为项目建造作出贡献。假如项目的操控实体不越界，去中心化其实也不重要。要维护社区的开展，中心化的方法是不行继续的。当去中心化遭到危害时，人们就会意识到它的重要性了。 模块化与一应俱全的网络不同，模块化体系将处理、共同或存储责任划分给不同的独立链。这些链一般运用各自生态的软件结构或共有的模块化东西包来构建基础设备。独立链要么是针对某一运用、供给一种首要功用，要么像 以太坊 相同为运用开发供给更通用的渠道。模块化体系一般相似于hub和分支拓扑结构，独立链刺进中心hub或链，促进跨链通讯或帮忙网络安全。由于这些体系分配了核算资源，没有任 比特币6 条链能够承当整个生态体系的运转。这是经过并行化完成可扩展性。Polkadot和Cosmos是两个最陈旧且闻名的模块化网络，但在第一季度的价格体现杰出的是Fantom和Avalanche。 Fantom具有独立的共同层和运用履行层。共同层称为Lachesis，供给验证器资源，以支撑和维护多个外部履行层。Fantom的第一个履行层是与EVM兼容的渠道，称为Opera FTM，于2019年12月推出，但直到2021年1月才遭到广泛重视。它最近的复苏是由于全明星DeFi开发者兼Fantom的长时刻顾问Andre Cronje帮忙树立和营销Fantom的跨链处理方案和技能才能。Fantom在3月初发动桥接 以太坊 的桥梁，这促进Yearn Ecosystem的DeFi运用——Curve、SushiSwap和Cream Finance在Opera FTM上布置了他们合约的版别。Alameda Research和BlockTower Capital别离在2月底和3月初购买很多的FTM代币，成为头条新闻。Avalanche与Fantom相似，由于它有多个层，履行中心网络功用（共同、运用履行和代币创立）。开发人员还能够创立称为子网的定制履行层，这些履行层具有特定于用例的网络参数，但能够经过运用Avalanche的验证器组的子集来保证买卖安全。子网能够有堆叠的验证器组，但在其他方面都是模块化的。当Avalanche的第一个DeFi运用Pangolin在2021年2月9日推出时，链上活动加快了。该网络的原生gas和质押代币AVAX在随后的狂热中从15美元左右进步到近60美元。很多的用户活动还引发了Avalanche代码库中的一个过错，导致其首要履行层（C链）一整天无法运用。这一系列事情阐明，对贱价DeFi环境的需求是很实在的。Pangolin现在有超越2亿美元的流动性，每日买卖量约1500万美元。Avalanche的DeFi生态体系不断开展，现已有了弥补性金融产品，如YetiSwap（买卖所）、Snowball（收益聚合器）、Penguin Finance（财物办理）和SushiSwap。模块化体系中的非必需层及其代币也将获益于开发人员体会的改进，在某些状况下，还能取得更好的可防御性（与链上的安全模绑定的代币很难分叉）。Cosmos生态体系是这些优势的一个完美比方，由于各区域（独立链）能够为特定的用例进行优化，找到产品与商场的符合点，并快速立异（增加新模块），以运用特定的趋势。 例如，Terra开端树立了其安稳币创立体系，并经过Chai运用生成了有机的用户需求。跟着对Terra的UST安稳币需求的增加，它在2020年12月为其基础架构增加了一个智能合约模块，这让Terra在接下来的几个月里推出了组成财物的买卖渠道（Mirror Protocol）和钱银商场协议（Anchor）。UST是每个协议内的中心财物，协议的呈现促进了UST的铸造。从LUNA在第一季度的价格体现能够看出，Terra的DeFi生态体系在快速开展、UST正被广泛运用。Terra发行安稳币时，LUNA被焚烧，这对价格走势是有利的。模块化网络依然面对一些近期的应战。尽管这些体系不约束链内可组合性，但默许状况下链间通讯将是异步的。如前所述，无缝可组合性一般是快速立异的先决条件。但正如Paradigm指出的，quot;与一切其他运用的同步交互终究是无法继续大规划进行的quot;。大多数链，乃至是 以太坊 ，都在经过分片的方法处理可扩展性问题。未来的体系将由同步和异步的混合通讯途径组成。模块化网络的另一个缺陷是，它们的架构相对较新。因而，它们的生态体系要么功用不全，要么开发缺乏。但有几个模块化体系正处于严重开展里程碑的边际。像Cosmos和Polkadot这样经验丰富的网络，都有很多的开发者活动，它们行将发布其界说功用。Cosmos Hub在2月推出了对IBC衔接的支撑，并在3月进行了搬运，以完成跨链通讯。这是一系列计划晋级中的第一个，旨在改进ATOM的基本面和Cosmos Hub在生态体系中的效果。 相同，Kusama和Polkadot计划在2021年的某个时刻节点推出对parachain（衔接到Kusama或Polkadot的个别链）的支撑。一旦上线，KSM和DOT的持有人能够将他们的代币借给项目助其取得平行链插槽，以交换代币奖赏。两个网络中的Stakers也将按份额收取网络所发生的费用，以促进跨链通讯。到现在为止，KSM和DOT一向建议铸币权，并建议在其孤立的网络中颁发持有人投票权。平行链将这些代币转化为更强壮的本钱财物（收取费用），一起赋予它们相似于钱银的特性（作为平行链拍卖奖赏的抵押品发布）。用户或许会竞标KSM，为平行链拍卖做准备，拍卖或许在未来几个月（乃至更早）进行。模块化体系的成功将取决于其子链生态体系的质量和规划。Cosmos和Polkadot创始了先河，现在别离有超越200个和130个项目等候相互衔接。像Fantom和Avalanche这样更绿色的模块化网络只要一个首要的履行环境。每种状况下的链都是EVM兼容的，这是一个巨大的growth hack，但它们终究都要与其他EVM兼容的Layer1（如BSC）和Layer2处理方案竞赛。产品套件或许商场战略中的生态体系多样性，将决议它们是成功仍是平凡。 Layer2扩展处理方案肯定是Ethereum开展路线图的一部分。它们不只有助于弥合从现在到Eth2推出之间的距离，并且能够作为Eth2的可扩展性的加快器，将其处理才能进步到理论上的最高每秒约10万笔买卖。一般来说，这些Layer2处理方案经过链下手法加快买卖，然后再将其作为单个买卖打包并提交给基础层。经过批量买卖，Layer1能够明显进步他们每个区块处理的买卖数量，一起理论上在结算时供给相似的安全保证。链下买卖基本上是免费的，不会由于剩余的数据和核算恳求而连累底层网络。 Layer2方案关于一个年头均匀买卖费增加超越600%的网络来说是好消息。 以太坊 用户现已由逐步变得忽然被这些处理方案所招引。在2020年低迷的开端之后，锁定在Layer2的总价值增加了606%，到第一季度结束时到达2.734亿美元。这个回报率还不包含在 以太坊 plasma处理方案中的价值，如Polygon（它更像是一个侧链，而不是一个实在的Layer2网络），根据Validium的运用，如Deversifi，或新参加的ZKSwap。当本季度结束时， 以太坊 用户在Layer2中存放了价值7.455亿美元的财物，在四个月前这个数字还低于1亿美元。Layer2去中心化买卖所也呈现了用户活动的激增。一切Layer 2 DEX的日总买卖量在第一季度增加了近3000%，这是由Loopring在1月份推出的流动性挖矿计划和Polygon在2月份的QuickSwap上线所推进的。 尽管这些数量与Layer1 DEX相差甚远，但趋势很明显：项目正在开展，而用户也在跟进。危险出资公司也现已认识到用户对Layer2处理方案的需求和采用在不断增加。正如a16z所指出的，quot;毫无疑问，为了支撑网络的快速增加，扩展 以太坊 是必要的quot;。这种需求正是危险出资公司在第一季度对Layer2处理方案出资超越1亿美元的原因，其中最有目共睹的是Optimism的2500万美元的A轮出资和StarkWare惊人的7500万美元的B轮出资。 Layer2在第一季度遇到的仅有开展妨碍是Optimism将其发布从4月推迟到7月（或更晚）。这个推迟应该仅仅一个小妨碍，由于本年将是扩展处理方案的一个大年。Optimism的揭露发布和Uniswap的整合是2021年预期的几个首要Layer2里程碑中的两个。其他开展包含Arbitrum的optimistic rollup的主网发布，Matter Labs的zkSync 2.0支撑Solidity智能合约开发，以及StarkWare的STARK驱动的ZK Rollup的运用支撑。尽管Layer 2扩展处理方案是Ethereum下一阶段开展必不行少的内容，但仍有一些挥之不去的问题，触及它们对网络和用户体会的影响。不是每个问题都会有一个完美的答案。大多数处理方案或许终究都是扎手的问题的折衷方案。但对可扩展性的需求是实在的。哪里有需求，哪里就有时机，到现在为止，加密钱银开发者在密码学和区块链的范围内，加密开发人员在加密和区块链范围内处理问题的才能上颇有创造力。 对发生收益的协议和对财物的无止境的渴求清楚标明，加密职业实际上满足大，能够包容多个区块链。Layer 2s和Eth2将缓解 以太坊 的规划窘境，但现在对可扩展性的问题还将包含桥接的Layer-1s。给自己划定为“x链神教”的人是由于他们回绝接受用数据说话。 以太坊 或许会成为加密经济的中心，而 比特币 是加密钱银储藏财物人物的领跑者。但现在Layer 1能够在特定范畴供给更好乃至是互补的服务，比方Flow将自己定位为NFT的避风港，THORChain能够衔接传统的区块链。跟着加密钱银职业的开展，更多的问题（关于乐观主义者来说或许是时机）将会呈现，而处理这些问题所需的技能组件或许会呈现在较新的Layer 1上。 比特币 发动了前史的车轮。 以太坊 经过增加功用扩展了或许性。他们的后来者将运用户群从加密原生小众商场扩展到干流。尽管跟着时刻的推移，一些网络社区未能完成，可行的链的数量会削减，但短期的未来将是一个多链的未来。