Terra，领先的defi巨人

雍和比特币 自今年年初以来，Terra的原始代币Luna的市值从3亿美元激增至60亿美元。那么背面的原因是什么呢？在这份陈述中，我探讨了驱动Terra生态体系需求的要素，包含对Chai、mirror和anchor的概述，以及Terra正在建造的环境。是什么推动了这种爆破式添加？为了了解为什么Terra生态体系最近取得了如此大的吸引力，咱们有必要首要了解Terra背面的团队和创建理念。Terra的联合创始人do Kwon和Daniel shin都曾在ycombinator作业过。该公司已孵化出抢先的技能公司，如条纹，airbnb和coinbase。他们知道用户体会和采用率是项目最重要的目标。他们意识到，太多的加密钱银项目在技能上过于杂乱，难以了解，简略让用户产生惊骇，这是许多新人进入这个圈子的一大妨碍。因而，他们没有将defi的一切杂乱性留给用户，而是测验构建一个生态体系，为用户供给一个友爱的门户来拜访defi。了解Terra最简略的办法便是把它幻想成一个自动化的传统银行，它为付出、转账、出资、告贷和储蓄供给便当。它以公共链的方法完成，由社区具有和办理，国际上任何有互联网衔接的人都能够拜访。用户经过Terra stable coin进入生态体系，并经过一组运用程序和协议拜访上述银行功用。Terra经过全球灵通性和非寻租改进了现有的银行方式。安稳钱银Terra的第一个产品是一篮子算法安稳的钱银——与美元等实际国际钱银挂钩的加密钱银，然后削减比特币等加密钱银固有的价格动摇。泰拉挑选了她自己的安稳硬币规划，由于他们觉得现在的挑选有太多的问题。美元兑美元和美元兑美元的安稳钱银是会集的（美元兑美元的供给是由系绳操控的），而算法安稳的钱银，如企图涣散的戴笠，则有必要过度典当。它们的本钱功率很低，难以扩张。Terra stable硬币是算法的，但不需求典当品，由于它们有一个名为Luna的储藏代币支撑，并且有固定的供给。每次施放一块地皮，就有必要烧掉一块地皮。Luna经过套利机制协助坚持盯住美元的汇率。每逢UST业务高于挂钩时，用户能够向体系发送价值1美元的Luna并接纳UST。相反，当UST业务低于链接时，用户能够向体系发送$1 UST以取得$1 Luna。在这两种情况下，都鼓舞用户套利，以协助坚持盯住美元的汇率准则。Luna token有效地捕获了Terra生态体系的价值，由于只要对UST的需求添加，供给就会被焚毁。因而，一直以来都是Terra团队的“北极星”，为Terra安稳钱银发明实际需求。现在，Terra生态体系现已建立了一个昌盛的生态体系，用户能够运用其安稳的钱银进行付出、出资和储蓄。更好的付出网关Terra的第一个首要运用程序是与Chai协作，后者是一个移动付出运用程序。与银行的首要功用（结算、转账和付出）类似，Chai答应企业轻松结算买卖。经过比信用卡买卖（2-3%）低0.5%的手续费和及时结算，Chai的用户总数已达到韩国人口的5%，约230万。此外，Chai运用程序还供给了quot;bootsquot;。经过Chai付出的用户能够取得相应的积分，并能够运用这些积分在耐克、星巴克等特定商铺兑换促销品。这是一个双赢的局势。商家能够享用比信用卡结算更好的结算方法，用户能够当即运用自己的安稳钱银（并取得扣头），而无需完成法定钱银。镜像涣散出资渠道Mirror是一个建立在terra上的协议，答运用户买卖复合股票（Maasset）。马塞特是经过铸币进程发明的，任何用户都能够经过存入至少150%的典当品来完成铸币。在mirror上买卖铸币财物是经过AMMS或铸币财物流动性池与UST进行的。经过套利和清算鼓励机制，马斯特债券的价格与其实际国际中的同类债券是软联络的。做多某些股票的买卖员会买入并持有MAS，而投MAS实际上是做空MAS。那么，为什么咱们需求一个去中心化的渠道来买卖组成股票呢？事实上，在Robinhood gametop事情之后，权力下放的价值变得愈加显着。在镜像协议中，买卖是全天候的，没有本钱约束或地域规则。用户能够零散出资，并在加密钱银和股票之间快速切换。此外，一个常常被忽视的要素是，大多数刚触摸加密钱银的人一般对出资加密钱银过于犹疑。他们或许想把大部分财富放在了解的股票上。但是，在股票和加密钱银之间进行转化时会产生巨大的机会成本，由于它们一般不在同一渠道上供给（完成或许需求几天到几周的时刻）。镜像处理了这个问题，并为用户供给了加密钱银和股票之间无缝切换的体会。现在，mirror最大的用户群实际上来自泰国，由于泰国公民有很强的本钱外流监管，这使得泰国日报出资者很难在国外商场出资。风趣的是，泰国前史最悠长的银行暹罗商业银行（Siam commercial bank）的立异部最近在terra区块链上建立了一个验证节点。镜像协议于2020年12月3日推出5个月后，已累计取得21亿美元的TVL（包含典当品、马塞特、有限合伙人和已典当和平号）。当然，镜子也有一些缺陷。例如，购买马斯特并不意味着你有权取得盈利，也不影响实际国际的需求。不过，协议仍处于初期阶段，团队在听取社区反应和主张后，预备推出mirror V2。锚定-20%储蓄账户Anchor是terra上推出的第二个首要协议，或许是最具破坏性的协议。Anchor以告贷人的典当品作为典当，向告贷人供给20%的定时年报答。经过主POS网的质押，海晏堂能够为储户坚持安稳的收入和产生现金流。关于大多数从事加密钱银作业的人来说，20%的报答率或许十分低，但关于圈外的大多数人来说，20%的储蓄账户是闻所未闻的。事实上，大多数人和基金都以规范普尔500指数为基准，均匀收益率为13.6%，但依据进入和退出的时刻，它们的动摇性十分大。这与安稳钱银存款的利率构成鲜明对比，由于安稳钱银没有股票那样的价格危险。材料显现，海晏堂的TVL（包含典当品和存款）在3月下旬推出约一个月后已达10亿美元。上图中的设置与传统银行十分类似。有两个方面需求与锚互动，告贷人和存款人。存款人的存款用于为告贷人的告贷供给资金。另一方面，告贷人有必要以高达50%的告贷价值比（LTV）典当告贷。此类典当品有必要是创收财物，首要是POS代币，现在只要Luna。下面是一个详细的比如：1储户存入100美元，估计一年内可取得20美元的利息。2告贷人投入200美元卢纳作为典当品，并以告贷利率的50%借入100美元。这100美元由储户供给资金。3月神是锚定的，质押奖赏归于锚定。假定当时的质押奖赏为每年11%。那么anchor将取得22美元的报答。4这20美元将作为存款人的年度报答返还给存款人，剩余的2美元将作为流动性储藏存入anchor的国库，或用于将来回购ANC。Anchor的终究愿景是经过在其他付出运用程序或生态体系中轻松完成，成为quot;储蓄社区中的stripequot;。运用anchor的渠道会变得很扎手，由于一切用户都能够取得20%的储蓄账户。未来一个或许的比如是Chai，企业能够坚持现金流安稳，然后产生20%的年利率。关于其他付出运用（如PayPal、square），不运用anchor将等同于商业自杀。此外，当anchor能够运用其他POS tier 1典当品，如eth、sol、dot或atom时，它将大大添加对defi生态体系其他方面的触摸，并带来更多用户。基本上，储户是首要的优先事项。假如缺少流动性，能够进步利率以鼓舞偿还债务。此外，违约或破产不会产生，由于假如总告贷价值比超越50%，典当财物将被清算。但是，anchor的一个可预见的问题是，来自POS网络的通胀鼓励或许会在未来削减，因而或许无法无限期地持续下去。告贷人现在以ANC代币的方法取得其告贷金额40%的年净利率，但不清楚在四年内这些鼓励办法竭尽时，告贷人是否会持续留在协议中。生态体系弹性；全体大于部分之和凭仗付出（CHAI）、储蓄（or）和出资（mirror）三重功用，Terra建立了一个动态的生态体系，为其安稳的钱银供给了多种用处。它消除了有必要将加密钱银转化回合法钱银的基本问题，由于企业现已乐意承受根据Chai的安稳钱银付出。此外，跟着对这些服务需求的添加，对ust的需求也随之添加，而Luna的价格也随之上涨。当Luna的价格上涨时，anchor的告贷人能够进步其杠杆率，借入更多的UST，这些UST将进入体系购买镜像财物或存入anchor，然后进一步促进对UST的需求，构成良性循环，终究强化Luna的价值。此外，弹性也以商场周期的方法呈现。当商场看涨时，用户转向股票，开始运用镜子。当商场看跌，人们对出资持谨慎态度时，他们会将财物转为现金，存入海晏堂20%的储蓄账户，构成一个飞轮，有效地留住和添加资金流入。Terra的发展方向是什么？凭仗表现出色的团队、易于取得的产品以及比传统金融更多的服务，Terra正在成为defi和tradfi交汇处的一支颠覆性力气。Terra行将推出的计划包含发行ETF协议（Nebula），以进一步聚合各种化合物和财物的收益率，为用户构建更强壮的UI体会（KASH），并与大公司和onramps（本地Terra）进行整合，从法定钱银到加密钱银，使ust更简略为公众所承受。Terra的团队举动敏捷，生态体系不断添加新的项目。Terra的主线是粘性、可用性和灵活性。Terra生态体系对用户进行买卖或供给流动性有恰当的鼓励。Terra也是运用cosmossdk构建的，答应在未来与cosmos生态体系中的其他项目进行轻松的协作或协作。有了thorchain的跨链交流和secret network的隐私维护智能合约，不难幻想Terra将坐山观虎斗构成一个对cosmos IBC生态体系有更大视界的金融乐高模块。