数据分析：期权市场成交十分活跃，看涨期权溢价明显

雍和比特币 原标题：《期权商场：以太坊打破 4,000 美元》以太坊站上 3,000 美元后没有中止的意思，在五月的第一周，以太坊的现货价格再次向上建议冲击，截止发稿，以太坊现已成功登上 4,100 美元。期权商场对币价上涨给出了有力呼应，隐含动摇率的溢价阐明出资者对现货价格的走势非常隐私。曩昔一个月，商场风格呈现了显着的改变，数字财物商场开端呈现群体性的“买卖下沉”，在美元安稳币不断增发的趋势下，新增的买盘力气愈加偏爱小币种。某些特色邻近的数字财物（Doge、Shib 等）迎来归于它们自己的牛市行情，“重热度、轻价值”的出资战略在曩昔一周能够获得不错的收益。总结上星期期权商场的数据，咱们发现：· 期权商场成交非常活泼，看涨期权溢价显着；· 比特币横盘挨近 2 个月，长时间持有者依然抱有较为坚实的隐私预期；· 以太坊隐含动摇率上涨，商场动摇上升。 比特币 比特币在跌落之后顺利完成了价值批改，其现货价格一直在 58,000 美元邻近徜徉。无论是从合约口径仍是从权利金口径，比特币期权成交量在曩昔七天保持在较高水平。 比特币期权权利金成交量（左）与比特币期权合约成交量（右），到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io在阅历向下调整与价值批改后，中短期隐含动摇率曲面持续保持着显着的右偏的形状，看涨期权被溢价买卖阐明买卖员对比特币现货价格抱有较为隐私的预期。 比特币期权中短期隐含动摇率曲面改变，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io虽然被以太坊抢走风头，但是长时间出资者对比特币的长时间出资价值持有坚决的情绪，比特币远期期权隐含动摇率曲面体现的很隐私。 比特币期权远期隐含动摇率曲面，到5月10日18:00，数据来历：gvol.io依据 Glassnode 的最新数据，比特币的长时间持有者在本年四月就从头敞开了“囤币”形式，在阅历数次跌落的检测后，比特币好像在 50,000 美元站稳脚跟。在前次商场调整中，不少出资者以为比特币估值过高，其下行危险会对其他数字财物的价格构成必定限制。现在看来，比特币的价值共同好像依然坚硬，出资者关于其下行危险不用过度忧虑。 比特币长时间持有者的净头寸改变，来历：Glassnode在上星期，咱们曾提到比特币隐含动摇率的期限结构的曲线形状极为平整。但是跟着商场动摇的全体抬升，期限曲线的峻峭程度正在加深，12 月 31 日成为动摇率最高的“Rich Point”。 比特币期权隐含动摇率期限结构，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io从高阶数据观测，比特币在值期权的隐含动摇率比较于上星期有所上升，回到 80 邻近。从偏度数据来看，比特币期权的偏度值现已处于正值区间，看涨期权溢价显着。 比特币期权隐含动摇率（左）与偏度（右）曩昔1个月改变，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io前史上 ETH vol 和 BTC vol 的差根本在 20 vol 邻近。跟着 BTC vol handle 自身从 50 升高到80，其时的 30 vol 的差其实仍是比较廉价的。从 ETH/BTC 曩昔 1 个月的价格走势能够看出来，ETH 和 BTC 正在比较显着的在脱钩 – 这意味着在现在的方位做 buy ETH vol/sell BTC vol 仍是一个比较有价值的 relative value 战略 – 不论ETH持续大涨仍是呈现显着回调。– bitcom COO Daniel经过前史分位图进行动摇率观测，比特币在曩昔一周没有呈现价格超预期的改变的状况，不同窗口期的实际动摇率均处在前史中位邻近。 实际动摇率前史分位图，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io调查动摇率的前史改变，出资者好像现已更新对商场动摇的心思预期，比特币的隐含动摇率再次上行。截止发稿，比特币的实际动摇率与隐含动摇率根本处于相同的水平。 实际动摇率与隐含动摇率的比照，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io 以太坊 得益于优异的币价体现，以太坊期权的成交量在上星期非常活泼，微弱的商场需求或许会为以太坊供给更好的价格支撑。 以太坊期权权利金成交量（左）与以太坊期权合约成交量（右），到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io观测以太坊的隐含动摇率曲面，中短期的隐含动摇率曲面连续了上星期的右偏形状。 以太坊期权中短期隐含动摇率曲面，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io 以太坊期权远期隐含动摇率，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io在比特币期限曲线呈现“Contango”形状的时分，以太坊隐含动摇率的期限结构呈现出“Back”结构，分解的商场行情使得它们的期限曲线呈现出不同的形状。因为以太坊的商场行情过分火爆，出资者对短窗口币价上涨的隐私预期，近端的隐含动摇率被溢价买卖，“Back”结构由此构成。提示出资者留意的是，现在间隔以太坊打破 3,000 美元，只是曩昔了 10 天罢了。调查以太坊隐含动摇率的期限曲线，其形状呈现出必定的驼峰形状，6 月的期权体现出显着的动摇率溢价。 以太坊期权隐含动摇率期限结构，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io跟着 ETH 现货的大涨，2 周前咱们能够看到的 Jun-Sep 期限结构从一个比较峻峭 contango 变成了现在的 backwardation。值得留意的是ETH的晋级将会发生在 7 月份 – 这使得现在买 9 月/卖 6月的 ETH vol 是一个很不错的 relative value 战略 – 当然考虑到 ETH 动摇率很大，用 Strangle来构建这个期限结构战略比 Straddle 更好。– bitcom COO Daniel调查高阶数据，以太坊在值期权的隐含动摇率再度非难，偏度值处于 30 日内的新高，本轮的上涨好像依然没到完毕的时分。 以太坊期权隐含动摇率（左）与偏度（右）曩昔 1 个月改变，到5月10日18:00，数据来历：gvol.io从前史分位图来进行观测，以太坊的实际动摇率在简直在所有的窗口下均处于75% 的前史分位区间。 实际动摇率前史分位图，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io上星期曾提到，以太坊隐含动摇率相关于实际动摇率呈现必定的折价，其时进场（3,200美元）好像都不算太晚。在本周，因为出资者关于币价共同预期的批改，隐含动摇率的折价空间现已被买卖掉了。调查图画咱们能够发现，现在以太坊的隐含动摇率相关于实际动摇率处于溢价状况，预期现已走在价值之前。实际动摇率与隐含动摇率的比照，到 5 月 10 日 18:00，数据来历：gvol.io 定论 美联储偏鸽的情绪在近几回 FOMC 会议中现已表露无遗，从发表的内容来看，美联储期望保持商场的宽松环境，减缓出资者对利率非难的惊骇。假如货币政策不转变为真实的“Taper”（非难基准利率、下降购债规划），那么“名义通胀”难以对数字财物商场构成有用的限制。如图中所示，益发峻峭的曲线告知咱们数字财物商场的流动性正在加快扩张，或许本轮牛市还没有到最张狂的时分。 安稳币的规划改变，数据来历：Glassnode