江卓尔：孙宇晨 60 万 ETH 如果被清算，ETH 价格真会跌破 1000 美元吗？

雍和比特币

在昨日的商场大跌中，DeFi 假贷渠道的清算量达到了 数亿美元。波场创始人孙宇晨称，避免了一笔 Liquity 上 60 万 ETH 的清算，「拯救了币圈」。社区有人猜想，假如这 60 万 ETH 被清算，ETH 价格或许会跌破 1000 美元。对此，莱比特矿池 CEO 江卓尔发文表明，DeFi 假贷渠道的清算不会立即在商场上卖出，对商场影响有限。以下为江卓尔发文内容。

撰文：江卓尔，莱比特矿池 CEO孙割在 Liquity 的 60 万个 ETH 假如被清算，ETH 价格会被砸到 1000 以下吗？其实并不是这样，没那么可怕，讲故事是一种讲法，越耸人听闻，听众越多，讲原理是另一种讲法。1、DeFi 的强平清算，和中心化生意所的爆仓相似，但又有所不同，生意所是一次性把爆仓单尸身以低一些的价格挂出来，而且由于：低一些挂单 = 往下砸盘 = 最新成交价下降，因而有或许导致下面的单子也爆掉，构成连环爆仓。2、DeFi 的典当假贷在典当率低于必定程度后，就会把单子挂出来，答应搬砖者参加清算，这个进程相似于爆仓。例如借 $100 U，在典当物 ETH 的净值是 $110 时，你就能够去清算这个单子，用 $100 U 换回价值 $110 的 ETH，然后把 $110 的 ETH 卖到生意所，赚取 $10 的清算赢利。（Liquity 运用安稳池等 3 种方法清算，原理迥然不同，不打开讲了）3、但 DeFi 的最新币价不是像生意所相同，由生意单直接生意产生，而是由预言机从外部输入。因而生意所的清算单，会直接把成交币价瞬间打下去，而 DeFi 的清算单尽管也会下降成交币价，但这个进程依托清算者套利完结，有必定的延迟时间，而且是直接效果。4、极点状况下，假如商场上搬砖清算者都耗光了资金，那不管有多大的清算单，都只是在体系里，不会把影响传到到其他 DeFi 和中心化生意所。孙割的 60 万 ETH 便是这样的状况。5、当 Liquity 的安稳池耗尽 LUSD 安稳币（无法依托体系内预存安稳币清算，要依托外部搬砖清算者），整个体系典当率低于 150% 时，就会敞开究极形式——Recovery mode （康复形式），一切的单子，哪怕高于 110% 的，从低到高，都会被清算，直到整个体系的典当率康复回 150% 停止，由此强逼借款人赶快补钱进来。6、Recovery mode 便是孙割说的 「现已开端排队枪决了，我是排在队尾，前面现已有四万个 eth 被枪决了」，孙割此刻尽管高于 110%，但也在排队枪决的行列里，理论上能够被枪决。但孙割即便什么都不做，体系把前面低典当率的单子枪决后，很或许整个体系典当率就能康复 150%，从排队枪决形式退出。7、即便币价进一步跌落，体系典当率不能康复 150%，不能从排队枪决形式退出，在孙割的 60 万 ETH 被挂清算单时，搬砖清算者的资金现已不行，连孙割前面的清算单（尸身）都还没吃完，暂时还轮不到孙割的 60 万 ETH。即便把孙割前面的清算单（尸身）吃完了，对这 60 万 ETH 也要一口一口慢慢吃，对生意所币价的影响，取决于搬砖清算者的资金，而搬砖清算者的资金此刻显着不行。而且，在币价从头上涨后，和生意所爆仓单尸身不会康复成正常单不同，大部分的 DeFi 都会把未清算结束的清算单，康复成正常单。例如 Liquity 整个体系典当率康复 150% 后，就会从排队枪决形式中退出。8、所以总结一下，假如孙割没及时补仓会怎么样？大概率什么都不会产生，由于：

• 最低币价就保持了几分钟，几分钟后币价上升时，搬砖清算者连孙割前面的尸身也吃不完。
• 就算吃完了孙割前面的尸身，对生意所抛压也只取决于搬砖清算者资金，而他们资金此刻显着不行，且受 ETH 拥堵影响，搬砖功率很低。
• 清算完孙割前面低典当率的单子后，Liquity 体系典当率或许升回 150%，从排队枪决形式中退出

因而，大概率什么都不会产生，不会导致 「ETH 跌到 1000」。只需几个条件凑齐：币价长期处于低位（但又不能太低，导致清算无利可图） + 搬砖者资金富余 + ETH 不堵，才有或许导致搬砖者把这 60 万 ETH 连绵不断搬到生意所，影响生意所币价。9、孙割最大的危险在于：某个巨鲸盯上了他，在 Liquity 进入排队枪决形式，且总典当率严峻低于 150% 时，直接用很多 U，把 Liquity 的一切单子（包含排在队尾的孙割）悉数清算掉，那孙割就会在贱价被人买走 60 万 ETH。但巨鲸一次性吃下 60 万 ETH，大概率便是纯买入，由于拿到生意所套利砸盘的话，10%~20% 的价格差不行砸，会自己把自己砸亏，所以也不会导致 「ETH 跌到 1000」。PS：不知道这 60 万 ETH 是孙割的，仍是孙割旗下用户的，牢记：No your key, No your ETH。

F2Pool 联合创始人神鱼对江卓尔的发文做了弥补：纠正江总几个过错 6、孙哥仓位占 Liquity 体系 60% 以上，其时孙哥仓位低于 145% 左右，体系很难退出康复形式，会继续清算； 7、现在干流清算 bot 大多选用闪电贷，只需有赢利，彻底能够从 uni/dydx/aave 里低成本借出海量资金（之前黑客进犯事例借出几十亿美金彻底没有问题）。此刻清算孙哥仓位赢利是 40% 左右，所以闪电贷清算机器人会在 1888*0.6-1888 之间在 DEX 里构成继续抛压，DEX 里负溢价的 ETH 又会被很多套利团队搬到 CEX 兜售，进一步触发连锁反应。

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