本文探讨了分散稳定货币协议的基本问题和Mars生态系统的解决方案

雍和比特币 去中心化安稳币协议与其他DeFi协议的逻辑有实质不同 2020年，涣散安稳钱银市值将添加20倍。涣散安稳钱银的主导协议maker的Dai铸造量在一年内从1亿添加到40亿。尽管增幅巨大，但现在涣散安稳钱银在安稳钱银中的商场份额还不到10%，未来的添加速度将愈加惊人。涣散安稳钱银协议可分为三类：一类是过度典当安稳钱银（Dai、SUSD等），另一类是算法安稳钱银（ESD、BAC等），第三类是部分典当安稳钱银（FraX、Fei等）。各种安稳的钱银协议在价格安稳性、本钱运用功率、可扩展性和涣散化方面面对着不同的权衡。现在，没有一种安稳钱银协议的机制规划可以满意一切的规划方针。现在商场上干流的机制规划疏忽了涣散安稳钱银协议的一起基本问题。假如这些根本问题得不到处理，涣散的安稳钱银就不会生长为与实体经济中钱银数量适当的买卖前言和价值储藏，就会抛弃最宽广的商场空间。剖析了涣散安稳钱银协议的基本问题，提出了一种新的安稳钱银范式Mars生态体系来处理这些问题。涣散安稳钱银协议的逻辑与其他def协议有实质的差异def协议的大部分产品，如DEX和loan agreement，都是经过智能合约完结的金融商场，以满意用户特定的买卖需求。金融商场包含本钱的供给侧和需求侧，如财物负债表中的LP和买卖员，借款协议中的储户和借款人。资金供给者为金融商场供给资金，并将代币存入defi协议。本钱需求者依据特定的金融商场规矩取得本钱。他运用令牌与defi协议交互。资金的供给侧和需求侧在def协议所供给的金融商场上完结匹配和买卖，即买卖发生在def协议中。因而，defi协议可以捕获买卖发生的价值，例如DEX中的买卖费用和借款协议中的存贷息差。defi协议的价值取决于defi协议所发明的金融商场功率的进步、商场竞赛的程度和其他要素。与大多数defi协议不同，安稳钱银协议的产品是一种令牌，是一种安稳钱银。这种代币的意图是完结钱银所能完结的功用，如买卖前言和价值贮存。可是，这些功用的完结并不是发生在安稳钱银协议中，而是发生在由其他defi协议创立的金融商场中。例如，一个安稳钱银要想发挥买卖前言的效果，就需求在DEX上有很多由安稳钱银组成的买卖对，用户乐意运用安稳钱银进行买卖。涣散安稳钱银协议的价值捕获涣散安稳钱银协议的产品不是一个商场，而是一个令牌，这决议了涣散安稳钱银协议的价值捕获办法不同于其他def协议。现在，有几种办法可以获取商场上涣散的安稳钱银协议的价值1.收取安稳的汇兑费。安稳钱银在发挥买卖前言效果时会发生搬运，每次搬运时向协议办理钱银持有人收取手续费，即可取得安稳钱银的买卖前言价值。例如，Terra是一个POS公共链，经过典当Luna token转账时可以取得Terra安稳币的买卖费。2.铸币税。当安稳钱银需求添加，协议可以发行额定的安稳钱银时，安稳钱银将优先给协议代币持有人。有以下几种形式a） 从头设置模的基础。新的安稳钱银，如ampl，将发行给一切安稳的钱银持有者。b） 确认安稳钱银模。新的安稳钱银，例如ESD，将发放给那些确认安稳钱银的人。c） 同享令牌模。新的安稳钱银，如基础，将发行给股票持有人的安稳钱银协议。3.铸币时毁掉办理币。当用户铸造新的安稳钱银时，有必要运用协议办理钱银，这直接影响了对协议办理钱银的需求。有以下几种形式a） 部分运用协议办理投币。铸造安稳钱银所需的财物一部分是安稳钱银协议的办理钱银，另一部分是用于铸造FraX安稳钱银FraX的其他干流财物，如FXS和usdc。b） 彻底运用协议办理。铸造安稳钱银所需的一切财物都是安稳钱银协议的办理钱银。例如，在Terra协议中，Luna用于铸造安稳钱银。4.国库操控的价值。协议办理钱银持有者可以经过协议办理来操控国库。操控权越大，协议办理钱银（如FraX和Fei）的价值就越大。5.捕捉金融商场价值。创客协议在借款协议中发明了安稳的钱银。它的产品包含借款商场和安稳的钱银。因而，尽管maker协议生成的Dai值在其他defi协议中不能被maker协议捕获，可是maker协议可以像其他借款协议相同捕获存款和借款利息之间的差异。获取价值的第一种办法是收取安稳的钱银转帐费，这在实践中是十分困难的。实践中，比较常见的一种是其不和，即为安稳的钱银搬运供给补助。Terra、CELO和其他专心于付出商场的安稳钱银协议将为用户供给补助。这种补助不只是短期的扩张行为，更表现了安稳钱银商场冲突小、竞赛剧烈的特色。从长远来看，很难树立一种收取安稳钱银转账费用的商业形式。实质上，第二和第三种价值获取办法是安稳钱银的需求。在安稳钱银需求高速添加阶段，这种价值捕获办法是十分有用的，但当安稳钱银存量添加到较高水平常，添加速度会放缓乃至中止，这种价值捕获办法将是无效的。第四种价值获取办法是获取安稳钱银存量的价值。与第二、三种价值捕获办法捕获安稳钱银增量比较，捕获股票价值的商业形式有两个优势：一是削减办理钱银价格的短期动摇，二是为办理钱银价值供给长时间支撑。这种商业形式与usdt和usdc等会集安稳钱银协议的价值捕获形式十分类似。第五种价值获取办法要求安稳钱银协议将安稳钱银产品从属于某一金融商场，然后将金融商场的价值获取给办理钱银。这种价值获取办法并非遍及适用。例如，maker协议中Dai的供给遭到借款需求的约束。正外部性问题与实践国际央行比较，涣散化安稳钱银协议的价值抓获形式有着明显的不同：实践国际央行施行钱银政策不是经过印钞发明赢利，也不是经过财物储藏发生利息，而是为了促进经济添加和坚持工作。一旦可以坚持较高的经济添加率，政府就可以经过税收等手法取得收入。将中央银行的运作形式与DEFI国际比较较，DEFI国际的中央银行应该促进DEFI经济的添加，在DEFI经济添加的过程中获取价值，而不是经过铸币税或操控国库来获取价值。但这种中央银行的抱负运作形式在defi国际无法完结，由于defi国际没有中央政府可以向其他defi协议收税，安稳的钱银协议自身也无法向其他defi协议收税。从实质上讲，安稳钱银是安稳钱银协议的产品。除安稳钱银协议外，安稳钱银的效果还存在于其他def协议中，安稳钱银的价值发明也存在于其他def协议中。这使得一切安稳的钱银协议都面对一个根本问题：正外部性。详细而言，安稳钱银协议的正外部性是指安稳钱银协议发生安稳钱银、保持安稳钱银价格的本钱由安稳钱银协议和安稳钱银协议运用者（包含铸币厂、股票代币持有人、债券代币持有人等）承当，由安稳钱银协议发生的安稳钱银价值出现在其他defi协议中，并由这些defi协议捕获。安稳的钱银协议不能像其他defi协议那样捕捉它所发明的价值。因而，安稳钱银协议对安稳钱银的供给总是小于加密钱银经济的实践需求。集成问题def协议的产品大多是金融商场，而安稳钱银协议的产品则是安稳钱银，这决议了两边操作逻辑的不同。DEX和loan协议等大多数def协议的操作逻辑是招引资金供需两边进入def协议所发明的金融商场进行买卖。一方面，这些defi协议需求招引本钱供给者为协议供给本钱，如DEX中的LP和借款协议中的储户；另一方面，这些defi协议需求招引本钱需求者运用本钱，例如DEX中的买卖员和借款协议中的借款人。在促成两边的过程中，协议收取买卖费用。def协议的办理钱银经过捕获这部分业务本钱而具有价值。在流动性发掘的鼓舞机制下，办理钱银的价值可以鼓舞更多的本钱供给者为def协议供给本钱；defi协议本钱的添加将下降本钱需求方的资金运用本钱，然后招引更多的本钱需求方进行买卖商洽。协议买卖量的添加最终会带来更多的买卖本钱，构成正反馈循环。安稳钱银协议的运作不只包含招引本钱进入安稳钱银协议发明安稳钱银，还包含促进安稳钱银被其他defi协议所承受。这使得一切安稳的钱银协议都面对另一个根本问题：一体化。详细而言，安稳钱银协议的整合问题是指安稳钱银协议所发生的产品。对安稳钱银的需求很大程度上取决于其他defi协议对安稳钱银的整合程度。假如疏忽其他defi协议对安稳钱银的集成，将影响安稳钱银的数量添加和安稳性。火星生态体系正外部性与整合问题的处理方案Mars生态体系是涣散安稳钱银的一种立异范式，它处理了当时涣散安稳钱银协议难以保护的正外部性和集成性问题。火星生态体系由火星保险库、火星安稳钱银和火星defi协议组成。它将安稳钱银的发明和运用归入同一个体系，构成正反馈循环。火星安稳钱银具有价格安稳、资金运用功率高、可扩展性强、涣散化等特色。火星财政部有或许成为defi的国际中央银行。火星生态体系运用等值财物1美元铸造/换回安稳钱银的机制来保持火星安稳钱银（USDM）的安稳性。这种机制现已被证明是最安稳的机制之一：terra、FraX和其他协议运用这种机制来生成安稳的钱银。可是，与Terra、FraX等协议不同的是，火星生态体系在安稳投币中运用了财物分类机制，将各种财物带入火星宝库。当用户在火星生态体系中投出百万美元时，他们需求将火星保险库承受的价值1美元的白名单财物交给火星保险库，火星保险库将给用户百万美元。火星财政部承受的白名单财物分为以下等级：1）安稳令牌，2）BTC，3）Eth、BNB等第一层抢先令牌，4）uni、AAVE等WiFi抢先令牌，5）火星生态体系办理令牌（XMS）。从1级到5级，财物的动摇性逐步增大。Mars财政部依据各种财物的动摇性确认其在财政部可承受的最大份额。财物的动摇性越大，最大可承受份额就越低。Mars金库的规划可以包容多个财物，是处理安稳钱银协议集成问题的一种办法。经过承受干流defi协议的代币并将USDM投进金库，Mars金库可以堆集干流defi协议办理的代币。Mars生态体系可以经过持有干流defi协议的办理令牌，特别是经过有利于将USDM整合到相应defi协议的这些defi协议中的提议，与干流defi协议协作并参加干流defi协议的办理。与其他安稳钱银协议比较，Mars生态体系除了安稳钱银模块外，还包含了多种def协议。Mars生态体系可以捕获这些marsdefi协议上USDM的买卖本钱，并为Mars生态体系办理XMS供给价值支撑。以Mars swap为例，它是一个类似于uniswap的AMM DEX。Mars swap将为LP和USDM买卖供给采矿鼓舞，以鼓舞用户在Mars swap上运用USDM。该规划有利于供给安稳钱银的前期运用场景和需求，缓解安稳钱银协议的集成问题。另一方面，用户可以在Mars-swap中对XMS进行质押，得到Mars-swap的买卖本钱，处理了安稳钱银协议的外部性问题。在Mars-defi协议中，经过买卖本钱获取USDM流量价值并不是XMS价值捕获模的悉数。Mars生态体系提出了一种新的安稳钱银协议值捕获模casting-control。铸造操控机制经过捕获额定发行的安稳硬币的需求来获取价值。可是，与铸币时铸币税和毁掉操控币的两种机制不同，它保证了XMS的商场价值在数量上始终是百万美元的数倍。铸造操控的详细施行机制为：每隔一段时间，体系核算XMS曩昔一段时间的均匀市值（如3亿美元），将这个均匀市值除以办理协议确认的一个参数（如3倍），这称为XMS支撑倍数，得到的数字界说为USDM供给的上限（如1亿美元）。在未来一段时间内，用户只能将USDM投到USDM供给的上限（例如，假如当时USDM的总供给量为5000万，则用户只能再投5000万，使总供给量到达1亿）。假如XMS的支撑倍数是3倍，那么XMS的商场价值将始终是USDM的3倍。与铸币时传统的铸币税形式和对操控钱银的损坏不同，这种铸造操控不只抓住了额定发行安稳钱银的需求，但也要保证办理币的商场价值足以支撑安稳币的币值安稳当安稳币的需求削减，用户将安稳币兑换为办理币并在商场上出售时，安稳币至少有3美元的办理币作后台。总的来说，Mars生态体系经过敞开Mars金库来承受其他defi协议令牌，为安稳钱银协议供给了一种新的处理方案。一起，经过构建Mars-defi协议处理安稳钱银协议的正外部性问题，为USDM供给了使用场景。火星生态体系共同的投币操控机制，一方面使敞开的火星金库可以承受其他defi协议投币USDM，不会下降XMS的价值捕获。另一方面，它认识到XMS的商场价值总是比USDM铸造量高出数倍，为其安稳性供给了量化的支撑。网状物：https://marsdao.finance/推特：https://twitter.com/MarsEcosystem电报：https://t.me/mars_ 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