硬币指标：短期抛售不会改变比特币的基本面

雍和比特币

假如朝着更涣散的方向有很大的改动，比特币只会变得越来越强壮。

原题：硬币目标的大幅兜售是否改动了Nate maddrey 和Harris的BTC 的基本面曩昔两周，加密钱银遭到两层负面音讯的冲击。首要，埃隆·马斯克宣告特斯拉将不再承受比特币（BTC）付出，并添加了有关比特币消费动力运用的要害推文，然后拉开了帷幕。随后，一股更大的浪潮袭来：我国冲击比特币矿商和买卖员的音讯。由此形成的兜售在短期内是苦楚的。但从久远来看，密码学的基础正在树立，一个巨大的革新正在产生。矿工惊惧连日来，有报导称，我国国务院宣告对比特币挖掘和买卖进行监管。尽管我国对加密钱银的监管由来已久，但这是国务院委员会会议初次专门说到比特币挖掘。尽管现在尚不清楚将采纳何种法律举动，但这些言辞听说导致一些我国矿商出售采矿设备和比特币。其他矿商现已开端搬离我国，在其他国家从头开端事务。链上的数据支撑这些陈述。矿商转出的BTC数量已飙升至2020年3月以来的最高水平，这意味着一些矿商或许将其BTC转出出售。尽管直接从矿商钱包流向买卖所的资金没有大幅飙升，但净流出支撑了矿商一直在场外买卖的陈述。请参阅咱们最新的研究陈述，深入剖析咱们怎么取得矿工目标，并进一步细分对我国矿工潜在移民的影响。假如这些报导是真的，这至少有助于解说兜售的部分原因。但这对比特币的未来也有很大影响。多年来，一些出资者对BTC矿商在我国的相对会集度标明忧虑。具体来说，人们常常质疑我国是否有才能潜在地影响比特币，以及我国一些煤炭挖掘作业的碳排放量相对较高。假如我国政府真的冲击采矿业，现在会集在我国的许多核算才能终究将从头分配到国外。权利分配的改动不只将使比特币网络愈加涣散，也将处理阻止BTC开展的终究一个大批判。核算才能（7天平均值）在曩昔10天也下降了约21%。这或许是我国矿工被逼下线的痕迹。假如这些矿工的确被逼搬家，咱们或许会看到在不久的将来，跟着采矿作业开端从头上线，电力大幅回调。可是，有一种误解以为，每日电力数据能够供给一个威望的观点，矿工拔插头。事实上，只是经过检查链上的数据是不或许得到准确的日改动数据的。coin metrics网络数据主管卢卡斯•努齐（lucasnuzzi）在一份特别陈述中剖析了核算才能的衡量办法，包含潜在的缺点。此外，他还详细描述了咱们的矿工目标是怎么推导出来的，并深入探讨了我国监管举动的影响。双星热5月12日，马斯克发微博后，买卖所BTC净流入量（14日均值）开端飙升，这意味着与提取的BTC数量比较，存入买卖所的BTC数量相对较高。到19日，外汇净流入已到达多年来的最高水平。忽然的资金流入标明，一些出资者正将BTC转移到买卖所出售。可是，还有其他几个要素促成了巨额净流入。Binance很简单就占有了交换所分化的净流量的最大部分。鉴于双星是国际上最大的买卖所，这并不古怪。Binance还有一个巨大的期货商场，因而一些资金流入或许是杠杆头寸的抵押品。但假如你看看其他买卖所的净流量，你会看到一个风趣的比照。霍比净流量大幅下降，意味着净流出量相对较大。这再次与霍比等我国买卖所或许遭到查询要挟的报导不约而同。比南斯好像要挟较小，由于它的官方总部不在我国大陆。假如这些供给终究脱离我国，落入其他国家之手，那么对我国买卖所和买卖的冲击或许是比特币改动的另一个要素。短期出售压力尽管来自我国的出售压力是曩昔几天价格跌落的主要原因，但出售早就开端了。5月12日，埃隆·马斯克在推特上表达了对比特币对环境影响的忧虑，引发了比特币商场的开端冲击波。马斯克随后澄清了自己的言辞，称特斯拉没有出售任何BTC。但到那时，兜售现已开端。在特斯拉2月初揭露宣告收买15亿美元BTC后，大批散户出资者蜂拥而至，将BTC价格推至逾6.3万美元的前史高位。但现在，在特斯拉改动情绪后，许多新进入者好像现已脱离。曩昔几个月，在特斯拉的炒作中购买的大部分供给正转向更强壮的用户。下图显现了持有一段时间后康复的BTC供给量（即作为买卖的一部分发送）。5月12日之后，被关押90-180天后康复的BTC数量开端飙升。到了5月19日，供给量在坚持30-90天后康复，也到达了峰值。这意味着，在2020年12月至5月期间，买卖所的许多供给或许会被购买，2月之后会有许多购买。这些卖家中的许多好像都赔本出售。5月19日，BTC的本钱产出赢利率（SOPR）降至0.977，为2020年4月以来的最低水平。BTC SOPR是运用utxo时比特币的价格与创立时比特币的价格之比。换句话说，便是价格除以付出价。SOPR低于1，标明出资者赔本卖出。这标明，一些最近买入的出资者现已屈服，并在BTC价格挨近前史高点时卖出头寸。前史上，SOPR小于1对应于部分周期的底部。可是，值得注意的是，SOPR是一个近似值，而不是盈余买卖的准确衡量。并非每一笔比特币交易都是一笔买卖，这意味着并非每一笔买卖都代表着卖出或买入的赢利。期权结算在溃散前的几个月里，杠杆期货的创纪录水平支撑着加密钱银商场。可是，跟着BTC价格的跌落，许多杠杆很快开端决裂。5月19日，当价格意外跌破4万美元时，比特币进行了许多清算。当BTC跌至3.9万美元时，许多多头清仓，敞开了暂时的价格螺旋。杠杆是指买卖者有效地借钱来添加财物的危险。杠杆添加了潜在的报答，但也扩大了危险。假如价格忽然跌落，买卖者的账户中或许没有满足的抵押品来补偿他们的杠杆头寸，这或许会导致他们被买卖所清算并亏本。这或许导致被逼兜售的股票忽然激增，然后导致清算的螺旋式上升——假如有满足的仓位被逼兜售，价格就会跌落，然后导致更多的清算。下图显现5月19日BTC永续期货合约的结算价值。绿色的“买入”代表卖空者被逼买入以补仓。赤色的“卖出”代表被逼卖出的多头。跟着BTC跌破4万美元，许多长时间合约在39100-40300美元之间被清算，这导致了一系列清算，一路跌落至3万美元，比33500美元少了近1亿美元，比31000美元少了8000多万美元。与短期清算比较，许多长时间清仓显现，长时间来看存在不成比例的合约，这是其时商场看涨的痕迹。当BTC价格挨近3万美元然后反弹时，低于30700美元的结算总算开端干涸。一系列的清算使BTC永久期货的未平仓头寸减少了30多亿美元，到达2月份以来的最低水平。未平仓头寸是衡量活泼期货合约总数的目标。未平仓仓位的添加标明，更多的合约被翻开，更多的资金进入商场。未平仓合约也可用作杠杆率的代表性衡量。假如未平仓数量相对较高，期货商场很或许存在高杠杆，由于合约往往是经过杠杆翻开的。自2月份以来未平仓仓位的大幅添加标明，BTC的创纪录运转部分是由高杠杆率推进的。 BTC永久期货未平仓头寸现已重置至1月份水平。这种快速去杠杆化导致了毁灭性的短期价格跌落。但终究，去杠杆化有助于为未来的增加发明更坚实的基础，由于它消除了许多潜在的卖家。强化基本面在曩昔的两周里，加密钱银商场忽然开端阅历几回地震性的改动。政府监管好像加快了BTC从我国向国际其他地区的搬迁。特斯拉承受BTC付出的情绪改动，吓到了一些散户出资者，导致许多人割肉。一场大规模的期货清算工作形成了暂时的价格螺旋上升，但也消除了许多支撑商场的杰出杠杆。我国的局势仍在开展，未来几周的状况还有待调查。跟着监管收紧，加密钱银商场或许会持续低迷。但假如工作没有他们开端幻想的那么糟糕，最坏的状况或许现已曩昔了。无论怎么，一旦大盘兜售完毕，强势买家将等候运用相对较低的价格。组织出资者好像基本上没有遭到此次暴降的影响。那些一直在等候时机进入商场的人终究或许会以为是时分了，而像雷·达里奥这样的出资巨子却在持续改动对BTC的观点。比特币的基本面没有改动。假如有一个大的改动，更多的权利下放，他们只会变得更强壮。