以太坊的市值会超过比特币吗|重新评估加密行业的叙事逻辑

雍和比特币

依据亚瑟·海耶斯的说法，作为出资者，咱们需求直面惊骇，抛开教条，从头点评加密职业的叙事逻辑。

原题：《接近的惊骇：以太坊的市值会逾越比特币吗？》作者：亚瑟·海耶斯作者：echo和胡涛加密职业越来越多的声响以为，以太坊市值逾越比特币的或许性正在上升。其间一位是bitmex创始人阿瑟·海耶斯（Arthur Hayes），他之前曾撰文称以太坊的价格很或许会到达1万美元（坐山观虎斗点评以太坊的未来？），今日，他再次撰文称以太坊的市值或许会逾越比特币，并给出了一些论据，这也是许多比特币信徒最忧虑的作业。依据亚瑟·海耶斯的说法，作为出资者，咱们需求直面惊骇，抛开教条，从头点评加密职业的叙事逻辑。

我不能惧怕。惊骇是心灵的杀手；惊骇是带来彻底消灭的逝世。我要面临我的惊骇。我会让它经过我，穿透我。在惊骇之后，我会用我的心去寻觅它的踪影。惊骇消失的当地什么都不会有。只需我会留下来保罗·阿特雷德斯，沙丘

我喜爱科幻小说。在任何时候，我至少在读一本科幻小说。弗兰克·赫伯特的《沙丘》是迄今为止最好的科幻小说。最好的科幻系列是刘慈欣的三体三部曲，它出奇的好。我乃至期望我的中文更好，这样我能够读中文而不是英文翻译。美国商人和出资者都是被惊骇和贪婪唆使的简略生物。贪婪能够唆使人们做许多难以梦想的作业，但对丢失的惊骇是压倒性的。经济学家丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）有很多的作品，描述了为什么人类的决议方案不像经典经济学家以为的那样理性。尤其是与金钱的收益比较，金钱的丢失往往对咱们的心灵形成更大的损伤。当咱们深入研究这场史诗般的加密牛市时，对惊惧的点评是至关重要的，由于这些叙说中的一个或多个能够替代买卖者BTFD（buy the fuck dip，一种买卖者之间的打趣，意味着战胜人道的缺点，廉价买入）的愿望。大逆转几周前，我忽然收到了苏朱（三焦本钱创始人）的一条信息。他问我在这个牛市中以太坊逾越比特币的或许性有多大。我答复了0并寻求了他的定见。他答复说有50%的或许性。尔后不久，高盛（Goldman Sachs）高管拉乌尔·帕尔（Raoul pal）的《全球微观出资者》（global macro investor）宣布了一份长篇陈述，其间包含尼基尔·沙马潘（Nikhil shamapant）的一份陈述，该陈述证明了以太坊（Ethereum）在2023年1月前或许到达15万美元的原因。看完陈述，我又给苏珠发了一条信息，把逾越的或许性进步到30%。比特币社区的一些人晚上睡不着觉。他们忧虑以太坊终有一天会逾越比特币。比特币至上主义者以为，比特币是加密范畴真实的财神爷，其他全部充其量仅仅辅佐，最坏的是朴实的凶恶。另一方面，met的负责人以为以太坊能够成为国际上最牢靠的加密钱银办法和最好的涣散核算网络。对他们来说，eth 2.0发动并完结从POW到POS的转化（现在计划在本年晚些时候），以太坊的市值将敏捷逾越比特币。我企图脱节我的教条主义，这样我就不会与一种跟着时刻的推移而过期的思想办法联络在一起。和其他人相同，我的尽力也会失利，但我期望经过提示自己或许的结果并采纳相应的举动来削减未来的丢失。比特币和以太坊的教条有必要简化为每种加密钱银的实践根本理念。然后，咱们能够树立一个对当时局势的回忆，并点评这种叙说是否具有根本性。大逆转最好的钱银办法没有工业用处。法定钱银对商业十分有用，由于它们根本上一文不值。运用特定法定钱银的必要性彻底取决于其网络的实用性。在这种情况下，网络是国内和国际交易对手的数量谁将承受特定的法定钱银交流货品和劳动力。产品钱银不适合日常运用，由于它的价值与实际国际中的一些用例有关。一桶石油是一种坏钱银。与劳动力和大宗产品比较，石油将有两个影响其价格的需求来历：一个是动力顾客的需求。第二是作为交流前言的需求。坐山观虎斗用一桶油来衡量劳动力的价格？石油的价值有必要依据其对每日动力需求的效用来核算。另一些人以为，它的价值在于他们所买卖的产品或服务。跟着经济参加主体数量的添加，石油供给与钱银流转速度之间存在着彼此依赖的向量，使得问题变得适当杂乱。以太坊的首要任务是为国际上最大的涣散核算网络供电。以太坊很有价值，由于以太坊网络是最常用的智能合约协议。它具有最多的开发者、dapp和TVL。以太坊是一种用于付出天然气的产品，因而您能够运用以太坊来涣散网络。我的崇奉是商场。在曩昔的五年中，eth的商场价值是etc的30倍。商场价值的焦点是以太坊是最好的智能合约协议，并企图成为最牢靠的加密钱银典当品。以太坊的通胀时刻表假如取得同意，eip-1559提案将大大改动以太坊的通胀时刻表。本质上，以太坊不会以天然气费的办法从用户转移到矿工身上。相反，它损坏了根本费用，并向矿工供给小费。据了解，一笔买卖中多达70%的天然气或许被毁掉。在我的上一篇文章中，我说到，假如defi能够替代cefi的一小部分，以太坊的天然气费用将有大幅添加的空间。假如天然气的数量跟着运用量呈指数添加，而这些本钱被损坏，那么通货膨胀计划很快就会变成通货紧缩。跟着渠道越来越有用，ETH的供给将削减。假如咱们轻视了def对人类经济互动的影响，咱们将无法供给满意的eth使系统在未来作业。辩驳的理由是eth的极高价格处理了供给问题。但实际并非如此。假如边沿挖掘赢利扩大到必定程度，就没有挖掘的空间。网络将无法经过区块奖赏发生满意的eth来满意其在以太坊中的运用。在这一点上，互联网的经济现已失利了。Eth很贵，hodlers在玩黑桃牌，但假如defi应用程序需求汽油费，不惜全部代价得到它，它很快就会变穷。鉴于咱们知道社区将坐山观虎斗应对生计要挟（见Dao黑客进犯），你期望他们冷眼旁观，看着网络因过错的通胀计划而自杀吗？假如硬分岔完成一次，就能够再次完成。通缩发行和天然气费毁掉计划将被献身，以便DAPP能够用于为涣散核算网络供电所需的才干。因而，那些押注当时eip-1559通胀时刻表永久不会改动的人需求回忆该协议的前史。本轮牛市的首要驱动力之一是，defi的指数添加有必要在链条上进行买卖，导致更多的本钱被花费，然后被焚毁，削减供给，进步价格。假如ETH的价格真的到达15万美元，而网络正在消除寄生的cefi机制，它将把价格推到马里亚纳海沟的底部，仅仅主张协议有必要改动其通胀时刻表，持续破解cefi的头骨。假如不了解通缩损坏计划对支撑价格的基础技能驱动钱银的影响，这或许是丧命的。以太坊永久不会是最牢靠的加密钱银办法，除非它完成了为全球涣散核算网络供给动力的真实任务。可是，这并不意味着以太坊的市值不能逾越比特币。这仅仅意味着完成这个方针要困难得多，由于以太坊无法取得蛋糕和食物。技能比金钱更有价值全球储藏钱银是最有价值的，由于它具有最大的参加者网络，他们乐意承受储藏钱银以交流产品和劳动力。现在是美元。钱银的近似值是M0，即流转中的根本钱银数量。现在，M0美元为5.8万亿美元。faang（Facebook、苹果、亚马逊、Netflix和谷歌）的总市值为6.36万亿美元。美元仅仅一种在美国金融系统网络上运转的纯钱银。它并不比那些用美元供给真实产品和服务的公司更有价值。美元持有者不会像孩子相同在交际媒体上哭泣，由于出售美元计价产品的公司比美元值钱。那么，为什么比特币至上主义者遭到如此大的要挟，以至于其他具有工业用处的加密钱银将比比特币更值钱呢？这种感觉好像不是彼此的。许多最成功的山寨硬币都用比特币筹集了初始资金。假如比特币的商场价值显着低于现在的水平，它作为最牢靠的加密典当品在本质上也是有用的。比特币持有者有必要信任，比特币典当品存在于任何支撑加密钱银的经济体中。他们应该尽力支撑这项任务，由于它将进一步稳固比特币作为外部加密金字塔的基础。格雷舍姆规律合法的钱银和黄金要求活着的人类交流其他办法的钱银、产品和/或服务。这些传统的钱银办法依赖于人际网络。只需有人，网络就能够作业。虽然比特币是有史以来最强壮的钱银，但除了人类之外，它还需求一群自私的矿工花费实际国际的能量来维护网络。矿工只得到比特币的奖赏。假如比特币对动力的汇率由于各种原因岌岌可危，矿工们就不会挖掘，网络也会消失。比特币的买卖速度越高，链费就越多。除了区块奖赏外，这些费用还答应矿商购买动力来保持网络。咱们都知道，在2140年之前，总奖金将每四年折半一次。走运的是，链上的业务数量大大添加了。坏钱是用来消费的，如美元和其他纸币；好的硬币是囤积起来的，比方比特币。这是格雷舍姆规律。虽然囤积黄金不会下降比特币的价值，但在极点情况下，未来囤积比特币而不以任何办法运用比特币，将炸毁赋予比特币价值的网络经济，由于区块奖赏完毕后，矿工只会取得买卖费，假如没有买卖，他们将不会收取任何费用，而矿工们将没有动力保持这个网络。比特币网络买卖量或许下降大多数人都期望有一个简略的办法来取得比特币对legcoin的曝光率。换句话说，他们以为比特币的价格会上涨，但他们对成为一家金融机构毫无爱好。他们想在忘掉暗码时拨打1-800，当作业没有按计划进行时找人投诉。服务供给商乐于出售供给财物敞口的纸质比特币衍生品，一起对一切恼人的区块链问题收费。从grayscale GBTC、coinshare的XBT供给商和其他纸上衍生品的成功来看，一般出资者只想要价格危险。我一切活泼在交易中的密切朋友也运用这些产品，由于它们很简单运用。他们彻底意识到，假如你不保存加密钱银，区块链真实革命性的一面将彻底消失。但这并不重要，由于他们想要的是通胀对冲，而不是一个新的金融生态系统。从长远来看，很多比特币存放在第三方保管账户中，这些比特币不用于商业活动，也不作为新的数字金融经济的典当品，或许会连累矿商的盈余才干。另一个连累要素是那些彻底信任“做自己的银行”的人，但他们更乐意用法定钱银购买必需品，而不是购买宝贵的比特币。假如崇奉系统的两头都是坚决的，那么链上买卖量的添加将放平缓/或彻底下降。由于制作新矿机所需的半导体芯片持续缺少，在比特币和动力价格相对较高的情况下，矿机的巨大赢利空间将持续存在。即便你有钱买一台机器，也不足以明显进步散列率。仅仅提示你，真实重要的汇率是比特币对动力。合法的钱会来往来不断去去，但矿商有必要用赚来的比特币以某种办法购买电力，才干保持运营。购买后剩余的比特币便是他们的赢利。一美元能够买到一千瓦时或1000千瓦时；可是，1 kwh总是1 kwh。现在的大矿山不需求大幅添加买卖量来付出持续的本钱开销。即便在第二代采矿设备上，他们也印了这么多钱，比特币是否用于真实的商业并不重要。当初级产品、中心产品和终究产品都以比特币定价时，以比特币计价的信誉能够扩展到价值链的各个环节。真实的比特币经济答应以比特币的办法供给典当借款。假如这个未来到来，连锁店的买卖量将会激增。狗币的创意世界中最强壮的力气是人类团体梦想的力气。咱们与之互动的每一个非自然的物体，都是从一个或多个个别的梦想开端的。它从崇奉开端，然后过渡到实际。支撑咱们团体梦想的价值系统得到了很好的维护。咱们只需求记载几千年来，由于对政治制度和宗教的不同观点，千百万人在人类文明中丧生。当谈到钱银系统时，人们十分认真地对待自己的崇奉也就家常便饭了。他们应该这样做，由于你的金钱崇奉系统或许是休闲日子和无意义作业的差异。人生来就知道金钱纯属虚拟。所以当你用其他故事应战他们的崇奉系统时，他们或许会变得仇视。得到回应的最好办法是诙谐。最有才调的喜剧演员把咱们最珍爱的崇奉视为一个社会，并经过诙谐的弧线表现出逻辑的错误。假如你不会开打趣，你或许需求想想为什么你对自己的崇奉如此缺少安全感。或许是由于你心里知道他们都是胡言乱语。狗币激怒了传统的金融官员和代码牛仔。这是一种难以置信的互联网钱银，技能创新的缺失是无法掩盖的。电脑屏幕上显现的是一只心爱的狗。它的创始人杰克逊·帕尔默（Jackson Palmer）几年前愤恨地离开了Doge，他着重说，他以为这个清楚明了的加密钱银笑话依然有价值，这是荒唐的。埃隆·马斯克是人类前史上最优异的推销员之一，用狗钱来阐明咱们当时钱银系统的荒唐再恰当不过了。马斯克特斯拉的商场价值逾越了大多数轿车公司的总和，马斯克特斯拉出产的轿车数量是马斯克特斯拉的1/60。这朴实是炒作，没有任何粉饰。马斯克没有供给安全、快速和环保的电动车，而是经过他的推特发明了更多的股东价值。爱他仍是恨他，他是数字年代兴起的代言人！狗币笑话造就了许多住在地下室的百万富翁。这势必会激怒传统的金融把关人，他们在电视上炒作价值和添加出资，但在全球央行自2008年全球金融中心（global financial center，GFC）建立以来以15%的年复合添加率扩张财物负债表的年代，他们几乎没有完成一位数的报答。这是个笑话。这个笑话也发生在宣扬涣散技能的乌托邦暗码学信徒身上。他们的教条也遭到狗钱的要挟。这种技能上有缺点的加密钱银坐山观虎斗进入市值前十？他们的同行项目的价值系统是什么？他们悲叹狗“让咱们看起来很糟糕”和“让加密职业看起来很不专业”。假如专业意味着穿西装打领带或黑色铅笔裙，赚取不合格的报答，那么给我狗币。加密职业没有什么可怕的。相反，它应该被用作烘托，以标明皇帝没有衣服。金钱是一种心思笼统。一代人越早意识到全部都是虚拟的，他们就越快从政府发行的什物钱银转向朴实的数字涣散钱银。它们都是相同的赝品。面临不断上涨的动力、食物和住宅本钱，哪个故事能留住你的购买力？哪个故事是容纳的，而不是排他性的？你能参加哪个故事？我要面临我的惊骇很简略。我忧虑全球央行会减缓财物负债表的添加。假如没有这一点，任何加密钱银的价值都没有理由是现在的数倍。当钱银价格不再歪曲时，传统的现金流量分析将再次变得有意义。我在本文中谈到的各种惊骇都是特定于一种加密钱银的。就像股票、房地产和大宗产品相同，跟着财物发行的添加，整个财物类别将持续添加。了解你的惊骇，挑选正确的生态系统来维护你的财富不受通货膨胀的影响。