Coinbase 三年后会是什么样？被 DEX 吞噬还是与之共存？

摘要

雍和比特币

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Coinbase 的定位是难以想象的，它或成为去中心化金融的首选「进口」。

撰文 Jimmy Chang翻译：Jeremy本文出于教育意图。这不构成买卖主张。曩昔的体现不代表未来的成果。期望我们能发现这些更新对跟上这些天在加密范畴发生的日新月异的脚步有所协助。不要出资超越你能接受的丢失。这不是理财主张；必定要对金融工具进行自己的尽职查询，比方 $COINCoinbase 日高兴 !在写这篇文章的时分，实际上是周二晚上–Coinbase 将在纳斯达克开盘的前一天晚上。我倾向于在一两天前写文章，这样我就有足够的时刻将它们提交给各种 Medium 出版物，如 Startup 或 Geek Culture。在咱们回到 Coinbase 之前，有一个快速的顺便阐明–加密商场本周由于里程碑事情一向很炽热：灯塔等级的加密公司的揭露上市。来历：Trading View自 2017 年以来，BTC 和 ETH 初次一起打破前史高点，分别为 6.4 万美元和 2350 美元。而或许在这篇文章上线时，这些数字现已过期了！在 Crypto Twitter 上，很多人将本周称为「Coinbase 周」（原创，我知道），从 BTC 到 XRP 乃至 DOGE 的每一个币种都在快速上涨。昨日，我谈到了 Coinbase 的牛市事例–列举了它是为数不多的真实的「Web2.0 到 Web3 的桥梁」公司之一，并将从中收获颇丰。我还敏捷阅读了一下它的保管和质押事务，我信赖它的添加空间更大，能够从 Coinbase 的买卖事务中接收收入比例。最终，我注意到，Coinbase 好像敏锐地认识到了 DeFi 不断上升的「要挟」，并一向在采纳举动，以更多地参加到这场运动中–其钱包+dapp 探究器产品、WalletLink 开源计划和 Rosetta API。我表明，该公司并没有超越自我推翻–假如这意味着生计并履行其敞开金融的任务。我想用今日的文章更具体地充分牛市事例#3，由于–尽管我不在 Coinbase 作业，这纯属猜想–但我信赖 Coinbase 正处于一个很好的方位，能够进行转机，成为一个以 DeFi 为中心的渠道。我把它叫做「Coinbase 三年后会是什么姿态」，但实际上这个时刻结构是超级宽松的–它或许最快 18 个月（几份盈余陈述），也或许遥远到 5 年。加密买卖所的未来我以适当高的信仰信赖（或许会在后续的帖子中发布我决心背面的量化理由），加密买卖所商场将抵达两种成果之一。

1. DEX 会把 CEX 和 TradFi 作为午饭来吃
2. DEX 将与 CEX 共存于一个国际

从伦理学的视点来看，成果#1 更风趣，更有说服力–DEX 是买卖的民主化，曾经囤积在贪婪的中间人那里的买卖：Robinhoods，Fidelities，以及最近的 Coinbases。我心里的乐观主义者和反建制叛逆者期望信赖成果#1 会发生。究竟，DEX 是 Web3 原生的，而 CEX 不是。并且 DEX 用户底子上以买卖费的方式取得报答–根据他们对渠道的奉献程度（如添加流动性）。一般由中间商收取的买卖费用在 DEX 的用户之间公正分配。谁不乐意呢–相比之下，运用 Robinhood 这样的集中式经纪商什么也得不到？可是，我心里的怀疑论者大叫着，CEX 的用户总是会有的，由于他们要么：

1. 不了解并因而不信赖 DEX 的技能；
2. 懒得跳到 DEX 的圈子里去–由于现在这是一个不小的作业量 (期望跟着时刻的推移会得到解决)；或
3. 注重 Schwab 等传统经纪商的人与人之间的互动 (「你说我不能就我在 DEX 上的买卖与人攀谈是什么意思？」)

无论怎么，国际上不存在只要 CEX 才干成功的状况。这块馅饼充其量只能被 DeFi 部分吃掉–最坏的状况是，彻底被 DeFi 吃掉。所以，精明的做法是在咱们现有的类别消失之前进入一个新的类别–有点像 Netflix 从 DVD 传送转为视频流。现在 DeFi 用户有约 50 万（180 万个以太坊地址，均匀每个用户有约 4 个地址）。相比之下，Coinbase 的用户数是其 100 倍，到达 5600 万–所以它有规划，在一个将吞噬 CEX 的新式职业中具有竞争力。作为一站式 DeFi 商铺的 CoinbaseCoinbase 在近 9 年的时刻里，树立了一个以信赖和安全为条件的品牌。即便在一个充满着安全漏洞和黑客的职业，用户也信赖 Coinbase，在其渠道上具有数十亿美元的资金。Coinbase 表明，到 2021 年第一季度，其账面上代表客户持有的加密钱银市值占总市值的 11%。因而，假如用户信赖 Coinbase 办理他们的钱，那么能够必定的是，适当一部分用户会信赖 Coinbase 怎么处理他们的钱。因而，Coinbase 的定位是难以想象的，它将成为去中心化金融的首选「进口」。这是我会做的：收买 Zapper 作为渠道要想成为 DeFi 的一站式商铺，首先要做的便是树立一个 GUI，让用户能够轻松地与 DeFi 进行交互。Coinbase 有自己的钱包–Coinbase Wallet，这个钱包 …… 还不错。假如我只想把钱从钱包 A 发到钱包 B，它的功用就很好。但是，在 DeFi 中，钱包的效果远不止于此。像 Metamask 这样的 DeFi 钱包不是一个简略的付出设备，而是答应与其他 dApp 进行交互的底子账户基元–运用户能够在资金从未脱离钱包的状况下进行假贷和买卖，即所谓的「保管」。Coinbase Wallet 算是能够和 dApp 互动了–它内置了一个 DApp 阅读器和一个检查 NFT 的标签，但它很蠢笨。我底子上要用手机扫描二维码才干上传资金。而签名买卖比运用 MetaMask 要蠢笨得多。不用说，我们都用 MetaMask。与其投入资源来加强 Coinbase Wallet，不如让 Coinbase 运用其财物负债表来获取才能，这样会更快。我会挑选重视 Zapper 或 Zerion，这两家抢先的 DeFi 协议聚合器。它们不是钱包，而是钱包之上的聚合和笼统层。你导入你的以太坊地址，它就会读取你与之交互过的一切智能合约–显现你的各种财物和代币。Zerion 的虚拟账户而其产品比 MetaMask 这样的钱包要强壮得多，由于其背面的团队现已完成了整合到更多 DeFi 协议中的结尾作业，比 ConsenSys Metamask 团队要强壮得多。因而，Zapper 和 Zerion 实质上是进入 DeFi 的 UI 进口。在 Zerion 仪表板的左边，你能够看到你能够做的不仅仅是检查你的财物–你能够在 Uniswap 这样的 DEX 中主动买卖它们，在 Yearn 这样的主动基金中出资它们，在 Curve 这样的池子中质押它们，等等。这要归功于以太坊上智能合约的可组合性的强壮。供给增值服务不仅仅是一个网关，Coinbase 还能够为其客户供给增值服务，这些客户要么是 (a) 对参加 DeFi 不感爱好，要么是 (b) 乐于让 Coinbase 处理他们的资金以取得可观的报答。关于那些对 DeFi 不感爱好的人来说，他们依然能够运用 Coinbase 的传统产品：其带有传统订单簿的 CEX。它作业得很好，所以没有必要改动它。关于那些底子没有爱好或时刻进入 DeFi 的人，他们能够让 Coinbase 底子上代表他们出资 DeFi。在这里，Coinbase 实质上变成了一种一起基金–将 DeFi 协议作为即插即用的产品供给给用户（比方假贷、质押、告贷、出资）。这具有巨大的含义。传统上，假如 Coinbase 要供给其他金融产品，他们有必要从头开始构建才能：树立财物负债表、信誉承销模等。现在，Coinbase 能够–以相对较低的集成提高和规划–经过运用开源的 DeFi 协议来供给这些产品。这个战略的优点是张狂的单位经济效益；Coinbase 只需要与 DeFi 协议做一次相对简略的整合。之后，它将用户的资金分配到各种协议中，发生报答。Coinbase 能够很容易地从这些协议的收益率中抽取 100-150 个基点，以及它们返还给用户的东西。而用户也会乐意为 Coinbase 的简略和信赖付出这个差价 ……对他们来说适当凶猛。不管是哪种状况，Coinbase 都是代表用户保管资金，然后它能够用这些资金来发生报答–类似于银行的财物负债表。OKCoin 现在有一款产品，它运用保管资金进入 DeFi，并向用户返还收益率