蔡维德：数字货币将成为世界地缘政治新战场？

雍和比特币

1.“数字钱银替代美元成为世界储藏钱银。”这句话打翻了美国朝野、美国的金融界、美国的学术界，这意味着金融珍珠港工作忽然产生了。在此之前，美国历来不以为美元会被数字钱银应战，因而关于“823工作”中英国央行行长的说话，美国人感到十分惊讶。2.普林斯顿大学的理论以为渠道决议钱银区（一个渠道便是一个钱银区），但实际上因为地缘政治，钱银区会以国家或是以区域来分。所以数字钱银区终究会变成地缘政治的数字钱银区。3.假定英国央行在8月23日现已成功推出数字英镑，那么会发现美国底子没有准备好，美国底子没有想到数字钱银能够作为世界储藏钱银。假定A国是美国，B国是英国，英国的钱银上了世界舞台，可是A国美国没有，这会引起世界大变。4.数字钱银自身便是一个跨国界的互联网。假定美国银行里边的存款变成安稳币，那么忽然之间许多的美元安稳币能够在世界上流转，这能够维护美元成为世界储藏钱银，而一切后边支撑的美元依然留在美国银行，这便是数字钱银区理论。1、前语数字钱银区(Digital Currency Areas，DCA)理论是新钱银战役中最重要的理论，这一理论的重要性抵达了无法形容的境地，因为它改动了美国财政部对银行的布局。2020年开端的美国银行变革来源于此理论，2020年2月脸书的“弃币保链”战略也是来源于此理论。从篇幅来讲，此理论十分简略，其英文篇幅仅为两页，中文版仅3000字，需几分钟即可完结阅览（详见文底附录），但其影响是十分巨大的。新钱银战役是科技带来的改动，它不仅仅是金融和经济理论的改动。因而研讨数字钱银理论前需求对核算机、通讯、钱银、金融、法令有必定的了解。不同的链或不同的钱银会产生不同的理论和实践，因而假如缺少对比特币规划准则的知道，后边的工作则会很难了解。     钱银战役战略思维的理论：推翻性的变革数字钱银区是一个战略思维或战略理论，它也是美国数字钱银战役的最高战略理论基础，了解这理论才了解一些国家的布局。此理论长时间被评论，引证，和拓宽，欧洲央行和美联储以为此理论推翻了钱银理论。他们之所以运用“推翻”这个字眼，是因为此理论所描述的商场架构与现在的商场架构不一样，而且其思维与传统思维也不一样。从2015年开端一些数字钱银理论不断呈现。英国央行、世界清算银行、欧洲央行、美联储、世界钱银基金组织等出台了许多数字钱银理论，但终究只要数字钱银区理论改动了美国的国策和金融战略。     理论和商场结构上变革虽然其他的数字钱银理论也很精彩，比方美联储、世界钱银基金组织、英国央行的数字钱银理论，尤其是英国央行2016年、2018年的数字钱银理论，世界钱银基金组织2019年、2020年的数字钱银理论，但这些理论多是依据现有商场的变革。而数字钱银区不一样，其带来的改动类似于从打篮球变到踢足球，这意味着场所和规矩都改动了，整个思维考虑的架构也改动了，因而，美联储和欧洲央行以为这是一个推翻。     出来后一向有评论和质疑在2019年年末，世界钱银基金组织以及许多学者对此理论持有置疑情绪，但在2020年10月世界钱银基金组织出台了一份陈述，该陈述叙述了数字钱银区理论的延伸，其证明了数字钱银区理论的正确性。数字钱银区理论呈现于2019年7月，直到2020年10月世界钱银基金组织全盘承受该理论并开端延伸，该理论会影响到悉数经济理论。     理论持续讲演从2019年下半年开端，数字钱银区理论被普林斯顿大学、英国央行、欧洲央行、美联储重复评论，直到2021年3月普林斯顿大学还在美联储评论这理论，整个进程持续了21个月，而且其讲演PPT重复度高达80%。更风趣的事，美联储不光约请普林斯顿大学讲演，美联储自己也引证这理论。一个严厉的问题是为什么一些要害组织包含美联储，欧洲央行等在曩昔21个月一向在评论这理论？莫非他们没有听懂这理论？而且评论内容都迥然不同，这能够从讲演PPT 看出来。这足以阐明该理论十分重要，即便以为听懂了，还有许多相关问题需求评论。     以为自己了解了，其实还没有了解这理论只要几页的描述，包含我自己在内的许多人都以为其时就了解了，但细想又发现没彻底了解。虽然我在2019年看到这篇文章时就判别这篇文章改动前史，也将其翻译成中文并重复阅览了一个月后，忽然发现自己还没有彻底了解这理论，还需求更深化地考虑。依据咱们以往的常识和经历，咱们总是以为银行、钱银发行、钱银竞赛就应该这样，但数字钱银区理论标明并不是这样。人们或许以为自己了解该理论，可是过一阵子，就发现自己没有了解，因而相关单位重复约请普林斯顿大学教授讲演评论。由此能够看到这个理论的影响是巨大的，相当于从打篮球变到了踢足球，全体思维、计划、培训全都改动了。     数字钱银区理论影响到哈佛大学数字钱银区理论后来影响到了哈佛大学的一些理论、脸书的战略、监管的战略，一同2020年美国财政部提出的拆分银行、安稳币以及区块链付出网络这三大思维都依据该理论而来，影响深远。2、前史背景新钱银战役需求理论基础和战略思维，2019年世界钱银基金组织宣告了一篇名为《数字钱银鼓起》（The Rise of Digital Money）的陈述，被许多国外央行学者以为是全世界最重要的数字钱银理论。但在我《互链网》这本书中，数字钱银鼓起的理论被放在附录的方位，数字钱银区理论被放在正文方位。     数字钱银区5大立异：从底层一向改到上层，系统性的改动数字钱银区域理论有五个立异点。

• 榜首次把互联网的一些理论放在了钱银上，而以往都是把互联网的理论放在电商等方面；
• 重组钱银功用优先权；
• 调整世界储藏钱银竞赛规矩；
• 猜测商场分区，也便是说工作还没有产生，它就提出了商场会割裂；
• 提出渠道为王的概念，这推翻了现在的银行系统。

美联储和欧洲央行以为这理论陈述提出了一个系统式的理论。2020年2月5日，美联储讲演（“The Digitalization of Payments and Currency: Some Issues for Consideration” by Lael Brianard）时就引证这理论来解说美联储的新方向。     数字钱银区理论是标准剖析理论该研讨不是经历理论，而是标准剖析（Normative  research），它是一种推理理论。假如推理有过错，将会导出不同的定论。数字钱银区底子归于一个推理的理论和推理的系统。这和经历研讨（Empirical research）不同,经历研讨是依据现实来剖析，现实不会改动，可是解说理论能够不同，也能够前进。可是标准剖析不同，是猜测性的研讨。由所以猜测性的研讨，而且影响大，这理论有必要一向验证一下。这也或许是为什么普林斯顿大学一向被约请讲演的原因，其他学者需求一同评论争辩这理论真实性。而这理论经过21个月的评论，仍是没有大改动。3、英国央行行长发起进犯 2019年8月23日英国央行的讲演是数字钱银前史上十分重要的讲演，该讲演改动了前史，我把它叫做“823工作”。2019年8月23日，英国央行行长宣告了一些观念：榜首， 跨境生意十分重要。第二， 跨境付出的钱银十分重要，而且类似于互联网理论，跨境付出的钱银有网络效应，用得人越多，咱们越乐意运用。第三， 世界会多极化，美国GDP会越来越弱。依据这三点，他以为一种新的钱银理论将会呈现，对此他提出了三个办法，一是不改动现状，持续用美元；二是改用人民币，因为今后我国GDP将为世界榜首。但他以为办法一在未来将是不合理的，办法二仍存在许多困难。他的办法三是依据一篮子法币组成霸权数字钱银来替代美元，“数字钱银替代美元成为世界储藏钱银。”     数字钱银替代美元成为世界储藏钱银这句话打翻了美国朝野、美国的金融界、美国的学术界，这意味着金融珍珠港工作忽然产生了。在此之前，美国历来不以为美元会被数字钱银应战，因而关于“823工作”中英国央行行长的说话，美国人感到十分惊讶。经过研讨发现，英国央行行长引证的理论便是普林斯顿大学数字钱银区理论，也便是说该理论影响到了英国央行，这也是我研讨数字钱银区理论的来源。英国央行行长还表明全世界金融商场会因为数字钱银而割裂。4、数字钱银区理论4.1.普林斯顿大学理论：数字钱银区（2019年7月）数字钱银区理论中的思维是十分深入的。榜首，数字钱银是跨国界跨范畴的，不要以为数字钱银是国家钱银或许区域钱银，数字钱银产生时便是跨国界的钱银，跨范畴的钱银。第二，钱银的功用有生意媒体、价值存储和计量，在数字钱银出来时，生意的媒体是最重要的。第三，数字钱银会替代法币，英文为digital dollarization，商场现状会产生改动。第四，数字钱银终究会影响到世界储藏钱银，构成世界储藏钱银的竞赛。     这严峻应战了传统经济理论。传统经济理论以为一个国家的GDP是决议世界储藏钱银的最重要因素。可是普林斯顿大学理论以为生意量越大的钱银越或许成为世界储藏钱银，这成了一种新的理论。     数字钱银使金融商场愈加割裂，而不是交融咱们之所以运用比特币进行跨境付出是因为它供给了便当性，其 去了银行的排队、填表格等手续，便当论造就了比特币。假如数字钱银区理论是正确的，那么今后世界储藏钱银也将因而而改动，也能够说是便当论构成了世界储藏钱银的改动。     渠道为王思维     数字钱银经济不是以银行为中心，而是以渠道为中心，这项理论又是一个推翻。现在的金融组织是以银行为中心，英国央行、美联储、欧洲央行、加拿大央行等许多央行的理论在评论数字钱银时，都是依据现在的银行结构在评论，可是普林斯顿大学的数字钱银区理论表明应以渠道为中心，这会引起全世界金融商场的改动。     美国财政部采用数字钱银区理论：银行结构改动2021年1月4日美国财政部表明，美国银行能够参加区块链作业，这代表美国财政部承受了数字钱银区理论，并以为今后将会以渠道为中心，今后全世界的经济金融竞赛是渠道竞赛。依据此脸书也采取了“弃币保链”的战略。能够看到，整个竞赛思维、竞赛规矩、银行结构全变了。终究一点，数字钱银因网络链接而产生，但会因竞赛联络而愈加割裂，今后金融商场会割裂，因而该理论叫做数字钱银区。4.2.数字钱银区带来的变革依据数字钱银区理论能够导出许多成果。生意为王，生意决议世界储藏钱银的挑选榜首，生意决议世界储藏钱银，而不是GDP决议世界储藏钱银。假如这个理论正确，那么现在区块链的系统则需求从头规划，这需求许多的安稳币。细心去看这个理论的话会发现，它背面要处理的问题十分多，整套理论、基础科技、以及经济理论全变了。所以，假如生意决议世界储藏钱银，有没有满足的钱银用来做生意就成了十分重要的问题，这要求先有许多的安稳钱银。这还需求先有一个大的区块链网络系统和大的生意所，用以支撑这样的理论。各国监管要协作的一同，各国还要有防火墙，假如这个理论正确，后边所引发的科技和办理将会全然不同。因为安稳币不行，美国财政部表明敞开银行发行安稳币。因为美国银行悉数敞开，整个2020年美国一切监管单位都跟监管科技公司签约，并全面做监管科技。能够看到这么短短的几句话引出了许多的问题以及后边组织许多的举动，或许投入了几亿、几十亿、几百亿的项目来支撑这个理论。渠道为王，渠道比银行重要第二，渠道为中心。区块链系统比银行大，这是渠道为中心理论的一个基础，其间一个原因是脸书客户占世界1/3的人口。但马上会发现一个问题，现在的区块链系统、比特币、超级账本还不能够起到满足的支撑效果。然后又发现一件工作，2020年脸书发Libra 2.0时表明区块链需求多币种才行，因为这是以渠道为中心。所以整个思维结构全变了。在这种环境下，就引出其他问题，比方央行和银行该坐山观虎斗作业，监管坐山观虎斗作业，保管坐山观虎斗作业，嵌入式监管坐山观虎斗作业，监管网络坐山观虎斗作业、科技的问题、经济的问题、方针的理论，这些一整套的理论都需求有更多的研讨。以渠道为中心又是美国财政部支撑的理论，美国财政部2021年1月4日表明银行能够参加区块链网络。虽然银行车牌是很难拿的，但2020年美国财政部表明安稳币发行公司将能够取得银行车牌，这能够阐明此理论的影响力。数字钱银坐山观虎斗割裂金融世界第三，在评论数字钱银时，许多人表明有了比特币之后，全世界都承受比特币，或许全世界都承受Libra币，全世界联合在同一个网络上并一致钱银。但数字钱银区理论正好相反，数字钱银区理论以为不是联合而是彻底割裂，而且会分为地下区、合规区，一同还会有数字钱银阵营。其间数字钱银阵营是2020年10月由世界钱银基金组织正式提出，合规和地下商场分区是2019年11月由哈佛大学提出。数字钱银区引出了不同的问题，比方钱银在这种环境下该怎样竞赛？它的竞赛模是什么样的？现在微观经济学、银行学或许是微观经济学都没有评论到这些问题，所以咱们要有一个新的理论，上面这三点都打破了曾经的传统思维。世界监管单位也赞同数字钱银区理论监管单位会支撑数字钱银区理论，而且欧盟、美国等监管单位宁可分区或世界金融割裂也要监管好它。4.3.同享渠道为数字钱银区假如国家A发行的数字钱银让国家B运用，国家B会发现其钱银被A国钱银外币化了，这会构成国家B的法币被替代，因而国家B会关起国门。此刻A国会期望将其链留下，一同帮B国做钱银，这便是弃币保链理论。数字钱银区以地缘政治决议普林斯顿大学的理论以为渠道决议钱银区（一个渠道便是一个钱银区），但实际上因为地缘政治，钱银区会以国家或是以区域来分。所以数字钱银区终究会变成地缘政治的数字钱银区。比方，美元和欧元都能够用数字钱银区，欧元区并不想让美元进来，所以欧盟树立自己的区块链系统，发行自己的数字欧元。德国银行愈加急进，因为欧洲央行做不起来，德国银行自己做数字欧元。这是数字钱银区的一些理论。4.4.数字钱银区理论影响和延伸下图来自世界钱银基金组织，其左面是现代银行和SWIFT架构，其右边是链的架构。这样一个架构便是由数字钱银区的渠道理论所衍生出来的，整个世界金融变成了区块链网络。银行或是央行会在哪里？关于该图的右边，有人会有疑问，比方这是什么理论？银行在哪里？央行在哪里？咱们怎样做结算？怎样做生意？这些问题都是对的，也都是现在需求研讨的一些课题。数字钱银区理论以为银行能够参加区块链网络，而美国财政部在2020年以为3到5年后美联储的付出网络由区块链网络替代。全体金融系统和作业都改动从它的思维结构能够看出，全体金融作业从生意、清结算、保管、监管悉数不一样了，这是这个理论凶猛的当地。这篇几千字的文章导出了这样一个理论让人很难彻底了解，咱们不应把区块链数字钱银作为咱们的东西，而应将其作为咱们的主战场。因而，欧洲央行、美联储、世界钱银基金组织都以为这是推翻理论，把整个世界金融商场全改动了，而且世界钱银基金组织2020年的陈述悉数依据数字钱银区理论，等所以重写了许多经济学的原理。4.5.数字钱银跨国界由此可见，数字钱银自身便是一个跨国界的互联网。所以，美国财政部表明银行能够发行安稳币，这代表美国2021年一夜之间服务规划扩展到了全世界，其思维全变了。假定美国银行里边的存款变成安稳币，那么忽然之间许多的美元安稳币能够在世界上流转，这能够维护美元成为世界储藏钱银，而一切后边支撑的美元依然留在美国银行，这便是数字钱银区理论。5、数字钱银区理论运用5.1.两国友爱，共用一个数字钱银假如两个国家友爱，并共用一个数字钱银，生意愉快。5.2. 两国钱银割裂：B国发现A国有优势很快B国会发现在运用A国的数字钱银后，B国自己的法币会遭到A国钱银的镇压架空，所以B国会中止这样的互通，A和B之间就呈现了一个围墙，这便是数字钱银区理论。A国会表明不在B国做数字钱银，但把链布置在B国，协助B国做数字钱银，这便是脸书的弃币保链理论。5.3.参加地下商场考量哈佛大学表明世界分合规和地下区。A国地下商场要用B国的数字钱银，B国地下商场要用A国的数字钱银。假如A国的人用A国的数字钱银则会被科技监管到，运用B国的数字钱银就变成不同的数字钱银，彼此之间就有一个穿插，这就变成了四合院模。所以数字钱银区就变成了四个区，有了地下商场的考量。     数字代币在地下商场早现已打通比特币运用P2P网络协议时，是没有国界的，这会导致其在世界上恣意流转。所以2020年世界各国监管单位要求脸书有必要抛弃公链思维，这会直接冲击像比特币这样的钱银，运用了P2P网络则无法经过。这是一种简略的数字钱银模，开展公链会损害世界，因而有些国家制止开展公链。     数字代币难移除，数字钱银区模杂乱可是这样的考量是不行的，2020年11月美国发现地下钱银比特币早就在美国、英国、俄罗斯、日本、我国、巴西等全世界各国处处流转，有许多人生意比特币，这是所谓的地下商场，因为它运用P2P网络，所以无法对其进行约束。这样的商场变成了一个杂乱的模，A国用A钱银，B国用B钱银，可是在地下商场A国人用B钱银，也用比特币等钱银，这就多了几种钱银。在B国地下商场用A国钱银，也用比特币。这样一穿插就变成了一种杂乱的四合院模。能够看到这种钱银商场现已变了。5.3.中立国使模杂乱依据此，又呈现了中立国，中立国能够用A国钱银，也能够用B国钱银，或许两个都不必。中立国能够在中心，有些工作在中立国呈现，就比较难追踪，所以能够看到一些古怪的现象呈现。5.4.本来数字钱银竞合场景数字钱银区理论是让美国着急的原因。现实上“823工作”产生时，这张图现已呈现了，在世界合规商场，A国推出它的数字钱银，B国推出它的数字钱银。在地下商场，A国和B国的数字钱银能够流转，也有比特币在地下商场流转。上面是一些合规钱银在流转，下面又多了一种比特币在地下流转，这是一种杂乱的系统。英国央行数字钱银开展了许多年，假定英国央行在8月23日现已成功推出数字英镑，那么会发现美国底子没有准备好，美国底子没有想到数字钱银能够作为世界储藏钱银。假定A国是美国，B国是英国，英国的钱银上了世界舞台，可是A国美国没有，这会引起世界大变，这就构成只要Digital Pound没有Digital  Dollar的局势，这件工作打到了美国的心上。5.5.现在数字钱银竞合场景：杂乱四合院模现实上这个问题愈加杂乱，因为2020年比特币也被合法化了。所以在合规商场除了有A国钱银、B国钱银，还有比特币在合规商场上流转。相同的钱银在合规商场和地下商场简直一同呈现，这种情况下地下钱银越来越躲藏，越来越难被发现。因而地下钱银要被改动，不改动只能往上走变成合规钱银。假如变成合规钱银，这个国家能不能把这种科技做出来就变成别的一个问题，所以就变成钱银之战，也是科技之战，这就变成了杂乱的四合院模。5.6.数字钱银阵营（Currency Bloc）竞合：大宅门模现在又呈现了一个更杂乱的现象，数字钱银阵营Currency Bloc，这个名词在2020年10月被世界钱银基金组织运用。2018年我提出区块链集团、帝国、联合国，几个国家联合在一同组成一个钱银阵营或许数字钱银阵营。下图有A国，A国有A1、A2，A1、A2都用同一个数字钱银代表该国家比较弱，参加数字钱银集团代表本国的钱银被揉捏一点，但也会得到集团的维护，而且各种商家也能够得到便当。得到维护和利益促成了钱银集团，构成了一个阵营和阵营间的作战。这个联络呈现在了世界钱银基金组织的陈述里，这是一个很杂乱的竞赛规矩。每个阵营里有老大和参加国。这就变成大宅门模，一个大户里边有许多小户，这是数字钱银区的一些小的差异事例。附录：数字钱银区论文翻译数字钱银区MarkusK.Brunnermeier，HaroldJames，Jean-PierreLandau2019年7月3日因为数字化，咱们现在能够在手机上存钱，并实时将财富转移到简直世界每个旮旯。能够在几毫秒内涵智能手机上兑换钱银，人们能够在数字钱包中一同持有多种钱银。本专栏文章评论了数字化将坐山观虎斗影响世界钱银系统，并提出了一种新的钱银区域，它将经过数字互连而结合在一同。这些数字钱银范畴将跨越国界，添加钱银竞赛，并在此进程中或许会从头界说世界钱银系统。数字化从底子上改动了社会、经济和信息互联的实质，数字年代也彻底改动了钱银和付出系统。现在，咱们能够用手机持有资金，并经过点对点网络将财富转移到世界任何当地。这些开展或许会打破界说传统钱银区的壁垒。什么是数字钱银区?界说咱们将数字钱银区(DCA)界说为一个网络，在该网络中，运用特定于该网络的钱银以数字办法进行付出和生意。“特定”是指以下两个特征之一或悉数:· 网络运转着一种付出东西，只能在参加者内部运用的一种付出前言。因而，即便网络依然运用官办法定钱银作为记账单位并支撑付出东西，该东西也不能用于网络外的生意和交流。一般，当一些大电子钱银发行商的系统无法与其他系统互操作时，情况便是如此。腾讯和蚂蚁金服都开发了这种网络，具有数亿用户，但却没有彼此衔接，或没有互操作性。· 网络运用自己的记账单位，差异于现有的官方钱银。例如，脸书最近宣告推出天秤座(Libra)，它被规划为一篮子现有钱银的数字表明，因而这是一个新的记账单位。     与传统OCA概念的异同明显，DCA与文献中界说的OCA(补白:OCA便是一个物理区域的钱银，欧元便是一个比如，用在欧洲多个国家)有很大不同。OCA一般以地理上的挨近性以及参加者革除汇率作为调整东西的特色为特征。反过来，这意味着微观经济冲击的一些共性和满足的要素流动性。比较而言，DCA经过数字互连衔接在一同。当参加者同享同一种办法的钱银时，不管是否以自己的记帐组织进行计价，都将构成强有力的钱银联络。网络内部的价格透明度更高，价格发现更简略，而且转化为其他付出东西的或许性更小，但有时这在技能上是不或许的。这些钱银联络进一步影响了网络钱银余额的堆集。可是，除了这些差异之外，DCA和OCA具有很强的相似性。它们之所以呈现的底子原因相同:将生意本钱降到最低，更广泛地说，是将生意中的冲突降到最低。     DCA是坐山观虎斗呈现的，什么使它们坚持在一同?在数字经济中，DCA往往呈现在集成的、多方面的商业和交际渠道。这些渠道的商业模式依据密布的数据开发以及不同活动之间的互补性，来发明规划经济和规划经济。添加付出功用会明显增强这些互补性，因为付出、交际和音讯传递活动都依赖于相同的网络外部性。现实上，一种通用数字钱银或许是网络参加者充分运用互联优势的仅有途径。当网络答应参加者之间直接转账且购买产品和服务不受限时，决议性的演化将会产生。这些双方付出是经过移动技能完成的，借记卡和信用卡(即便非触摸式)也只能用于购买，它们不答应个人之间直接转账。移动付出却能够做到，这便是技能的要害所在，移动付出的呈现大大推动了数字钱银的开展。     数字化与世界钱银系统数字网络系统巨大，实际上比许多国家的经济系统都要巨大，它们不受国界的约束。将来，世界钱银系统或许会以数字钱银为中心来构建，即便这种情况没有产生，数字化也会经过添加钱银竞赛和钱银世界化的途径重塑世界钱银联络。     新钱银竞赛在数字世界中，(新的或现有的)钱银竞赛会愈加剧烈，因为由数字网络支撑的钱银能敏捷取得国内外的广泛承受，且转化本钱(钱银竞赛的传统妨碍)更低，移动设备上有可用于办理钱银转化的程序。一些金融科技公司现已开设了帐户，用户能够在账户顶用十几种钱银进行兑换和付出。现有的和将来的运用应答应简略、即时地核算相对价格，将钱银余额从一种钱银转化为另一种钱银，并主动套利。数字钱银竞赛将与传统钱银竞赛彻底不同。它将不再主要以微观经济(通货膨胀)表现为基础，哈耶克(Hayek，1976)以为，微观经济表现是决议该钱银运用的最重要因素。DCA将在许多方面打开竞赛。某些网络或许会供给不同类的主动条件付出(“智能合约”)，或供给与其他金融服务的彼此操作。数字钱银之间的竞赛实际上是每个网络供给的许多信息服务之间的竞赛。一个特别重要的方面是隐私。DCA的钱银能够经过网络办理用户数据的办法来彼此差异，一些网络或许会严峻运用或出售用户的数据，而另一些网络或许会优先考虑肯定隐私。数字钱银范畴或许导致不安稳的钱银系统。假如转化本钱很低，那么人们或许会一同成为多个不同DCA的一部分，将每个DCA用于特定意图，即便它们都附加到同一记账单位。虽然从数字钱银转化到其他钱银很简略，但数字网络供给的附加信息和交际衔接促进了DCA的更大凝聚力，逾越了传统钱银范畴的凝聚力。在经济活动网络中，交流媒体之间的竞赛或许不再是“赢者通吃”，至少在初期阶段是这样的。     钱银世界化简而言之，钱银世界化能够经过两种办法完成:作为存储东西成为全球价值储藏;或作为交流前言用于世界付出。从前史上看，这两个人物逐步交融。可是，一种钱银在21世纪取得世界地位和运用的途径和战略是不同的。一些经济学家在剖析美元现在在世界钱银系统中的主导地位时，据美国金融商场的规划、深度和流动性，以为应着重美元作为储藏财物的功用，而别的一些经济学家则(如Gopinath等2016)更注重美元作为储藏财物在世界生意和生意的计价和结算中的效果。这种差异在数字环境中变得相关且重要。成为储藏财物的要求特别高，因为这特别意味着本钱账户可彻底和无条件地进行兑换。假如能够经过生意完成世界地位，那么具有大数字网络的国家能够经过运用DCA的整合效应，为其钱银取得世界认可找到新的途径。因而，数字化可成为一个强有力的东西，使一些钱银作为交流前言世界化。     数字钱银替代本国钱银(Digital Dollarization)相应地，其他国家或许会因为跨境付出网络面对来自外国钱银的更剧烈的钱银竞赛。现有的跨境系统现在是纯基础架构。他们运用本国钱银作为交流前言和记帐组织。可是，这或许会改动。如Libra的比如所示，能够创立专用网络，该专用网络将使许多国家的人们能够运用新的特定记账单位。假如有强壮的数字网络支撑，乃至是官方钱银也或许会逐步渗透到其他国家的经济中。重要的是，小经济体(尤其是那些国内通货膨胀率高或不安稳的经济体)简略遭到安稳的数字钱银带来的传统美元和数字钱银替代本国钱银的影响，但对向大DCA进行经济或社会敞开的经济体而言，特别简略遭到数字钱银替代本国钱银的影响。跟着数字化交给服务重要性的添加，交际网络与人们交流价值的办法联络越来越严密，大DCA在较小经济体中的影响力将越来越大。最佳防护办法或许是各国经过创立中央银行数字钱银(CBDC)，以数字办法发行自己的钱银。人们从钱银方针和金融安稳的视点针对CBDC这一主题打开了剧烈的争辩。可是，它们或许有更为底子的理由:使本国钱银习惯新的技能情况，并在此进程中维护它们免受来自外部数字钱银范畴的剧烈竞赛。     世界钱银系统的新鸿沟:一个悖论有人或许以为数字化将导致个悖论中央银行数字钱银(CBDC)以数字办法发行自己的钱银。人们从钱银方针和金融安稳的视点对CBDC数字钱银涵盖了广泛的付出和数据服务，在不同国家，供给这些服务将面对不平等的监管类。一个要害问题是隐私问题，欧洲、美国和我国的监管办法大不相同，不同的监管结构或许使网络运营商难以充分运用大数据供给的规划经济和规划经济，不同的司法管辖区或许无法运用相同的数字钱银。这或许是数字化的终极悖论。从技能上讲，数字化将打破壁垒，跨越国界。可是，因为其许多不可分割的方面，它终究或许导致世界金融系统愈加割裂。