Eth2质押可以获得复利吗？一文了解质押池的代币机制（上）

雍和比特币 Eth2 信标链上线已近 5 个月，在此期间出现了很多的第三方质押渠道，从币安等买卖所到 Rocket Pool 和 StakeWise 这样的 DeFi 项目。虽然他们供给的质押计划在多个维度上均有差异，有一个点却是相同的：都在测验处理普通用户质押 ETH 时遇到的问题。这些问题详细是什么呢？

1. 质押 ETH 的技术复杂性超出了普通用户的技术规划；
2. 普通用户难以满意 32 个 ETH 的质押数额要求；
3. 质押的 ETH 有约 18-24 个月的确定时。

这 3 个问题加总起来，足以让大部分普通用户望而生畏。那么质押池计划坐山观虎斗处理这些问题呢？质押池的处理计划为了处理以上这些问题，Eth2 质押池诞生了。用户以「拼单」的方法将 ETH 投入质押池，质押池代表用户运营 Eth2 节点，这样一来不管用户的技术水平和存款规划坐山观虎斗，都能参加 Eth2 质押并取得收益。此外，质押池还测验经过在 Eth1 上铸造质押池代币以处理 ETH 被确定的活动性问题，这些代币代表着用户在 Eth2 质押的本金和收益。用户还能够在 Uniswap 等二级商场大将代币兑换成 ETH 提早退出质押，或将代币作为 Aave 这类 DeFi 项目中的抵押品进步资金利用率。但是不同质押池计划的代币机制各不相同。例如，Lido 的 stETH 代币与 StakeWise 的 sETH2 代币并不相同，因而在二级商场上的定价也应该是不同的。一起，Rocket Pool 的 rETH 与 stETH，CREAM 的 crETH2 和 Stkr 的 aETH 等也不尽相同。但假如对这些差异进行分类和评价，能够发现不同质押池计划的特征及其合适人群。此外，这种比较剖析为质押池代币的估值奠定了基础，然后更好地进行价格发现。质押池代币模质押池代币模分为两类：一种是单代币模，经过一个代币代表质押的本金和收益，另一种是双代币模，将质押的本金和收益分别用 2 种不同的代币来表明。单代币模单代币模依据代币再平衡 / 再定价的概念。也许是因为机制满足简略，它是其时最盛行，被大多数质押池选用的机制。当用户将 ETH 存入质押池，池子会铸造一个代币代表用户的本金和奖赏 / 赏罚的累加值。它能够经过 2 种方法完成：

• 经过调整代币余额，即再平衡，来反映用户质押收到的奖赏 / 赏罚。用户能够在阶段 1.5 经过该代币等份额兑换质押池中的 ETH。
• 经过调整代币价格，即再定价，来反映用户质押收到的奖赏 / 赏罚。用户可在阶段 1.5 经过该代币按实时定价兑换质押池中的 ETH。

举个比如1. 余额改变：用户在池子里质押 1 个 ETH ，得到 1 个代表质押的 sETH（s 代表 staked） 代币。跟着质押池中奖赏或赏罚的累积，池子中每个参加者的代币余额也会相应发生改变，例如当用户在池中有 1.1 个 ETH，那么对应的地址上 sETH 代币余额也为 1.1。因而，用户的质押收益会经过地址中不断添加的代币余额出现，这个代币是由质押池铸造的。在阶段 1.5，这些 sETH 代币能够等份额兑换成 ETH。2. 价格改变：用户在池子里质押 1 个 ETH，依照其时 ETH/sETH 代币的兑换汇率得到 sETH 代币。兑换汇率由质押池中 ETH 和 sETH 代币总供应量的份额决议，并会依据池子累积的奖惩金额而改变。假定用户初始质押时的汇率为 1，即质押池还没有取得任何奖赏，1 ETH = 1 sETH。跟着池子中奖赏和赏罚累积，用户的 sETH 代币余额将坚持不变，但现在每个代币可兑换的 ETH 份额将发生改变。换句话说，1 个 sETH 代币或许等于池中的 1.1 个 ETH。因而，每个 sETH 代币的价格从 1 ETH 变成了 1.1 ETH，经过价格反映质押收益。在阶段 1.5，用户能够依照终究的 ETH/sETH 份额将一切 sETH 代币兑换成池中的 ETH。Rocket Pool、CREAM、Stkr 和 StaFi 选用的都是价格改变这种方法。不论是经过余额仍是价格来反映累积收益，它们有一个一起点：用单个代币表明质押本金和收益。这意味着，当用户经过质押取得该代币，或许在商场上买入或卖出该代币时，就是在接纳 / 卖出质押本金和收益。双代币模双代币模中代表本金和收益的是两个不同的代币，但相同依据代币再平衡的概念。你向质押池中存入的本金会反映在代表存款的 ETH 代币（sETH）上。和其他再平衡代币相同，它与你质押的 ETH 以 1:1 的份额进行铸币。地址中代表本金的 sETH 代币不会添加，你的质押奖赏会等份额反映在 rETH（r 表明 reward 奖赏）代币上。sETH 和 rETH 一起构成了你的质押余额，两者都能够在以太坊上自在搬运，也能够像单代币模中的代币相同被用于智能合约。举个比如用户在池子里质押 1 个 ETH 可取得 1 个 sETH。跟着池中奖赏的增加，sETH 的余额仍坚持不变，但它在地址中的存在将触发 rETH 的累积。只需用户持续持有 sETH 代币，rETH 的累积就会持续。在阶段 1.5，sETH 和 rETH 代币都可等份额兑换池中的 ETH。StakeWise 是现在仅有一个运用双代币模的质押池。双代币模发明出了一种类似于动态债券的新混合东西，但是不同的是，它将质押余额别离为具有不同价值累积和现金流预期（本金和利息）的东西，然后协助用户更高效、更灵敏地办理自己的财物。例如，rETH 实际上能够在 STRIPs 商场逐渐出售给那些期望从质押中取得利息敞口，但又不想亲身参加质押的用户。那么这两种模的代币在质押池中详细又是坐山观虎斗运作的呢？咱们将会在《一文了解质押池的代币机制（下）》为我们介绍。原文：https://stakewise.medium.com/the-tokenomics-of-staking-pools-what-are-staked-eth-tokens-and-how-do-they-work-2b4084515711作者：StakeWise译者：Daisy对原文略有修改