区块链2021：战争才刚刚开始，远未结束

雍和比特币 区块链是一个长达数十年的巨大趋势，2021年，仅仅起点。 *本文不作为出资主张或主张，出资危险大，出资时应考虑个人危险承受才能。战役刚刚开端，远未完毕。合理一切人都认为疫情行将完毕时，印度又东山再起。新德里每4分钟就有一种新冠状病毒肺炎逝世，军用飞机和火车被用来运送危重患者的氧气瓶。单日新确诊病例数创近年新高。依照现在的速度，到8月份，印度将有100多万人逝世。这不是最可怕的。最可怕的是变异病毒的数量正在添加。环顾四周，整个亚洲，除我国外，基本上被占有或处于被占有的边际。尽管疫苗的研发越来越确认，但大天然的供应侧变革好像并不尽善尽美，这依然给人类带来了更大的困难。印度是国际上最大的骁勇药厂。这一波盛行病或许导致国际上一系列的药品缺少。当然，除了药品，食物方面现已有了通胀的痕迹。联合国粮农组织发布陈述：3月份，全球食物价格接连第10个月上涨，其间糖和植物油涨幅最大。依照现在的粮食通胀率，从本年下半年开端，至少一半的非洲国家将面对粮食缺少乃至粮食危机。在巴西，大米价格同期上涨了70%以上。此外，由于巴西政府为了安稳汇率需求更多的外汇储藏，不得不用粮食出口交流外汇，导致国家粮食进一步缺少。政府乃至主张人们去邦邻委内瑞拉购买食物。在上一年的文章中，咱们谈到了我国政府的前瞻性。我国政府在2020年抗击艾滋病的奋斗中，优先保证粮食储藏是十分重要的一步。现在，一年前的逻辑正在逐步得到验证。曩昔一年，美元的大规划超发，使许多国家构成了财务钱银化的充沛但不用要的条件。成果，一些颓丧的国家政府把钱银问题变成了一场竞赛，终究成为美元的方针。就在上个月，美国国债规划已超越28万亿美元。在未来8年1.9万亿美元的影响和2.3万亿美元新基础设施的支持下，估量这一数字将持续日新月异。因而，许多出资组织开端担负美元。正如我在上一篇文章中所说，即便美元会跌落，短期内也不会呈现。我国第一季度的GDP添加率到达了18.6%，这是一个十分夸大的数字，这要归功于疫情往后的经济反弹。从2020年疫情开展的视点看，由于中美疫情操控的时差，我国GDP增速将抢先美国两个季度，也便是说将成为一个先行方针。而美国则是欧洲的抢先方针，抢先约四分之一。尽管拜登政府对有钱人增税在短期内对商场形成了必定程度的负面影响，但恰恰相反，有钱人的财富现已是以美元计价的财物，有钱人增税实践上确定了财物的流动性。这意味着，在某种程度上，能够承载许多财富的美元财物未来将持续增值。美国疫苗的开展相对较高，一旦构成大规划疫苗接种，被按捺的消费需求将再次开释。我估量下半年美国的经济添加会更好。现在的问题是，零利率不能成为常态。一旦经济复苏，美国必定会在某个时刻加息，加息时刻或许会比预订时刻提早。商场对此已有预期，因而美国的长时刻利率将上升。美联储面对着一个困难的挑选：利率上升，美股跌落，虚拟经济带溃散，实体经济复苏；添加放水量和收回流动性将在某个时刻点触发美元下行趋势。现在，拜登的方针显着倾向于后者。这便是大组织团体做空美元的原因。可是，组织对商场过于共同的判别往往会变成一个反向方针。只要商场多空，才干有更多的时机。在全球经济阑珊中，本钱更乐意回流美国，导致美元增值。未来两三个季度，美元增值的或许性好像更大。现在，疫情在印度的敏捷延伸或许是一个信号，推迟全球经济复苏，乃至在更大范围内形成全球经济的确定反响。另一方面，会形成美元持续许多超发，但由于全球经济的实践不景气，美元正在增值的现象。曩昔几年，我国政府在全球钱银超发的情况下一向守住底线，钱银超发率不高。而内部商场的需求自身也在对冲外部阑珊的影响。但大多数国家没有我国强壮。在全球大惨淡和天然供应侧变革的强壮布景下，它将遭受多重进犯。从上个月土耳其股票和债券被杀到本月疫情在印度延伸，咱们好像看到了未来一段时刻的故工作节。曩昔十年，全球钱银过度发行和低利率并没有形成高通胀。很大一部分原因是他们进入了股市、房地产商场等各类财物，导致了当地的通货膨胀和财物的上升。这导致了国际贫富距离的扩大和极点民粹主义的趋势。发达国家与新式国家和第三国际国家的距离进一步拉大。大惨淡的多米诺骨牌好像在两个方面溃散。一方面，以欧美国家为标志的盛行病迸发后的经济复苏和美元回流推进的财物泡沫上升，另一方面是土耳其、印度等新式经济体的溃散溃散。终究，在某个时刻，大惨淡构成了。几点了？最近看一看巴菲特指数，即美股总市值/美国国内生产总值，现已远远超越2000年的科技泡沫，乃至超越了1929年大惨淡时期的峰值，并持续急剧上升。另一个闻名的方针，席勒的市盈率指数也高于1929年的大惨淡时期，略低于2000年的科技泡沫。这个指数是由诺贝尔经济学奖取得者罗伯特席勒提出的。它用十年期的定时市盈率（CAPE）而不是12个月的市盈率来评价美国股市。还有传奇出资大师彼得·林奇发明的“20规律”，也便是说，当最近12个月股市的市盈率加上通胀率等于20时，估值就在公正区间。现在已打破百年来的纪录，到达33.6%。但细心想想，现在美国股市是一个具有显着头部效应的商场，“范范”现已占有了主导地位，超越了美股总市值的20%，其间还没有包含明星股特斯拉。假如扣除这些高科技股，美股全体市盈率在20倍左右，彻底合理。别的，与2000年的科技股不同，其时整个商场的炒作方针只要一种，那便是互联网。但在上一年末本年初，咱们看到美国股市是一种点对面辐射的投机行为。首先是炒作互联网公司，然后是云核算。之后，特斯拉电动轿车引领整个新能源轿车系列一路飙升，从而带动电动轿车驱动的自动驾驶供应链。从自动驾驶到航班同享租借，它开端炒作航天技能，随后区块链相关股票开端飙升。标的物的分解以及板块轮换所带来的财富发明效应，延长了美国股市全体的生命。所以现在美国股市正在逐步计算美国经济在未来两个季度的复苏情况，欧洲和发达国家在未来三个季度的复苏情况，这也是美国股市现阶段不能进行深度调整的原因。跟着美国债券收益率飙升，资金开端流向垃圾债券和股票等危险财物。个人和组织出资者也在添加购买杠杆借款和借款典当债券（CLO）。当基准利率上升时，杠杆借款和clo支交给出资者的利息也会上升。这说明整个商场的危险偏好刚刚开端上升。现在，毫无疑问，十年期美国国债的收益率将在年末前超越2%。问题是美联储到时会怎样做。假如通胀率开端上升，10年期美国国债的收益率是否有或许进一步飙升？这又回到了现在的商场情况。我或许更喜爱部分通货膨胀而不是全体通货膨胀。美联储（fed）也挑选答应通胀上升，给予必定的容忍度。究竟，保证经济复苏是比较合理的挑选。最新的查询显现，取得救济金的美国人中有37%将出资于股市。商场将包含这部分未来的购买力，这也是它不能下降的原因。但现在还看不到企业集团的微弱兴起。至少在现阶段，美国股市现已进行了多轮炒作。即便在零售集团，超越50%的股票财物也由2%的高净值集团持有。股票割韭菜怎样办？就在昨日，马斯克说，特斯拉最近出售了价值1亿美元的比特币，这便是所谓的测验深度。股市的币圈化或许是本年的一个重要论题。另一方面，NFT的呈现也使得更多的传统出资者和互联网技能公司将他们的故事与区块链联络起来。在曩昔的一个月里，咱们看到各品种的ETF运用和各种技能公司承受加密钱银付出。相同，咱们也看到许多朋友问什么是NFT无处不在。这些都是以最盛行的方法逐步“走出圈子”的数字钱银。而本月最大的信贷，我认为，是由于狗币。没有人对立。狗钱，一种彻底无用的数字钱银，被马斯克的名人效应和肉眼可见的致富效应扩大，引发了评论和争议。在曩昔的几年里，很长一段时刻没有人重视它。总量大，价格低；2开创团队脱离，但操控面板超高；3有一个社区文明基础，但它肯定是一个彻底无用的数字钱银。狗币彻底符合以上三点。狗粮通胀自身会带来自强效应，这是典的斗傻游戏。在曩昔的两个月里，我将以狗币作为一个典的方针来判别新出资者的增量和商场调整的时点。我怎样判别？圈外的人一般从比特币开端咨询NFT，然后直接跳到dogcoin。是的，在迪菲上空。很有意思，但咨询的内容也很重要。从本月中旬开端，几位远离高科技职业千里之外的朋友纷繁问询狗狗币能否持有，何时发行。这正是比特币开端跌落的时分。这说明短期内，新出资者依然找不到北，承受商场的洗礼才是正路。在曩昔的一个多月里，我将用另一个项目作为判别数字钱银内部商场走势的反向方针。这个项目是filecoin。IPFs是一个十分老练的协议，涣散存储当然有价值。仅有的问题是，采矿机械的前期用户简直100%来自我国，这意味着该项目已成为“单一钱银”。因而，当比特币和以太坊在一段时刻前开端跌落时，咱们会发现国际上简直一切排名前50位的数字钱银都跟从跌落，只要fil一家上涨。由于它是一个独立的商场，与全球用户没有联络。当然，来到fil的硬盘挖掘项目叫做Chia。这儿有一点很有意思，那便是比特币的首要干净利落。所以问题是，当一张脏兮兮的100美元钞票掉在地上时，你会捡起来吗？比特币的跌落的确引起了惊惧，但细心想想，coinbase从股市中取得的资金总是会购买一些折价钱银。正如我在上一篇文章中说到的，这个牛市正在从比特币变为以太坊。究竟现在在传统的圈子里咱们都知道比特币，可是关于绝大多数人来说，价值存储、大额财物搬运等运用场景太遥远了。区块链的下一步怎样办？政治是经济的上层建筑。假如咱们把以太坊看作一个国家，那么咱们显着看到了以太坊的信贷财物建造。信贷的引进是以太坊中最令人震惊的工作。曩昔，美元也是锚定石油问题的信贷钱银。今日的以太坊以自身为锚，触发maker Dao成为我国央行，典当以太坊以兑换安稳钱银Dai。这是defi的初始阶段。因而，大多数人经过defi直接了解NFT，由于在传统国际中，金融财物是杂乱的。但正是defi开端构建区块链并行国际的开端外观。咱们今日看到的原构成了以太坊的护城河，然后开端了剧烈的演化。曩昔，咱们看到许多公链都想和以太坊竞赛，但暂时还没有看到打破。这儿一个极其重要的要素是，开发商是底层公共链最重要的妨碍。前期开发端口老练后，技能人员不乐意迁移到其他渠道，由于学习的时刻本钱十分高。这正是BSC将自己的链条搬到以太坊网络后，生态开端产生腾跃性的改变。在新范式呈现之前，最新的顶层项目，不管在基础链中运用哪一个，终究都会流回以太坊，底层一致赢家通吃。所以现在其他公链在必定程度上也逐步成为以太坊的平行链，它们的生态也变相成为以太坊的用户教育。当以太坊产生巨大改变时，用户将从头运用它。现在以太坊选用腾讯形式，即一起探究两条不同的途径，每条途径都有两三个团队一起参赛。这使得以太坊的进化速度有了史无前例的打破。基础技能的演进将加快涣散化信贷钱银系统的迸发。我认为在涣散化的金融国际，核心问题有两个：坐山观虎斗引进信贷财物和发明信贷扩张方法。例如，AAVE等借款协议与区块链银行的存在十分相似，是引进信贷财物后信贷扩张的典比方。咱们能够看到，在一些金融基础设施范畴，现已有了def的head项目，比方去中心化买卖和去中心化借款渠道。可是，这远远不够。2021年defi的进一步深化有两种或许的情形：一种是跟着基础去中心化财物协议的添加，坐山观虎斗以去中心化的方法添加杠杆，进步区块链国际的财物使用功率；二是跟着涣散化金融产品的大规划立异，将呈现涣散化投行、涣散化稳妥、涣散化财物办理渠道等与传统国际金融组织对标的品种。今日，咱们看到，uniswap的市值现已超越1300亿美元，AAVE的市值挨近350亿美元，MKR的市值约为270亿美元。coinbase的最高市值超越1000亿美元。好像uniswap的商场价值太高了。可是，在区块链的国际里，你会发现潜在的一致赢家通吃，因而商场会给予比传统本钱更高的溢价，因而前期优势的堆集将变得极为要害。现在uniswap现已准备好晋级v3了。咱们还看到一些涣散的业务协议现已提早创建了V3版别。不过，一旦首个优势项目的晋级完结，流动性将敏捷回流至基础一致项目。因而，咱们不应该把uniswap看作是一个单一的会集交流，而应该看作是一切会集交流的总和。从久远来看，uni的市值很或许超越1万亿美元。别认为DEFI的国际就在这儿。借款呢？财物构成坐山观虎斗？衍生品呢？稳妥怎样办？收入聚合呢？出资银行呢？财物办理呢？有许多立异还没有开端或刚刚呈现。即便在现在的数字钱银二级商场上，仍有一些方针在未来一年内或许到达100倍，长时刻来看乃至到达1000倍。我想下一年还会持续产生。咱们这儿指的是彻底不考虑一级商场的纯二级商场出资的出资收益率。区块链的生态在2017年现已远远超出了咱们的了解，许多人还存在途径依靠，包含旧的了解还没有更新和迭代。咱们千万不要认为有的项目，有的或许是先以很低的本钱拿到商场上的钱，你是来报价的。出资一级商场的人或许看不到这个项目的久远开展。我知道的绝大多数参加过以太坊私募的人，早前都把以太坊悉数卖掉了，今日一个也没有了。假如你的认知到位，你会发现今日的许多defi项目都能在实际国际中找到方针公司或项目，然后转化为区块链的思想来看待和了解，你就会看到他人看不到的未来。经过这么长时刻的考虑，我发现只要一种人会在区块链国际中生计很长时刻，那便是加密原住民。只要考虑到根据钱银规范的区块链并行国际，才会发现一切数字钱银买卖所的买卖对都是相反的，不是BTC/USD，而是USD/BTC。当美元飙升时，它代表着传统国际众多带来的虚伪昌盛。美元暴降的时分，是传统国际的实在经济情况，实际国际各国公民大规划逃离传统经济，涌入区块链数字国际，成为新公民。咱们今日看到的区块链是经过各品种的采矿机衔接传统集体和区块链认知。我信任这部分会存在很长一段时刻。POW真的仅仅一种一致机制的表达吗？从久远来看，pow矿机的实质是物联网，是链条上的生产资料，终究的工作量证明是未来的财物数据和各类运用数据流。因而，POW将长时刻存在，并跟着硬件基础设施的大规划迭代而不断开展。当这些传统国际的人开端逐步进入数字国际时，POS和defi将成为协助他们了解区块链的范式。我知道coinbase在曩昔一个月的上市引起了许多人的心情。咱们都觉得自己在区块链国际失去了话语权。其实，假如细心想想，曩昔我国区块链项目的消失或失利自身并不是一个方针要素，而是由于潜在的一致，赢家通吃。正是由于其他项目长时刻无法营建生态，终究不得不孤单地脱离商场。今日，超越1亿人参加了数字钱银出资，而只要100万人参加了defi。只要10万多人参加了NFT。为什么我要说，未来会有100倍多的时机，并且会不止一个，许多个。今日的defi在2016年刚刚进入全球比特币 以太坊数字钱银商场。那是哪里？更不用说NFT了，它挨近2011年全球比特币商场。战役刚刚开端，远未完毕。现在在defi范畴有许多潜在的时机。AC和SBF都期望树立自己的涣散金融团伙。商场足够大了。区块链和互联网的最大差异在于，数字钱银自身便是一种财物，而defi正在发明各种新的直接盈利形式。区块链是一场无限的战役。它不用在价值存储或操作系统方面进行竞赛。相反，涣散金融集团的维度在未来将变得极为重要。这将是一场高维战役。假如你有时刻为自己感到伤心，最好拿起兵器去战役。在未来的一年里，很有或许诞生一个相似达摩的、具有多元化金融服务才能的超级渠道。有没有或许这个超级渠道是我国队做的？假如你是一个开发者，你应该参加这场战役，发明未来。区块链是几十年来的一个巨大趋势。2021年仅仅一个起点。