牛市半途暴力洗盘 接着奏乐接着舞

雍和比特币 比特币在2021年4月终结了接连6个月的强势上涨，录得月线收阴，一起现已接连10周处于45000-60000美元一线剧烈震动，未能创下有用新高，引起商场关于行情见顶的惊惧，触发商场短期大幅调整。但咱们坚决以为此次跌落依然仅仅牛市半途的一次回撤，牛市后半场行情仍在继续。本次呈现大幅跌落的原因首要仍是由于场内紧绷的杠杆水陡峭流动性的短期严重，从下图TradingView数据能够看到，比特币合约资金费率在近期大幅冲高，远远超过了商场2-3月的最高水平，场内再度积累了显着的杠杆头寸。一起咱们重视到场外杠杆利率同步飙升，假贷商场流动性反常严重，但场内买卖量却并未呈现显着非难，商场的杠杆头寸和流动性严重扩大了软弱性，在短线涌出的现货抛盘下触发了多杀多的践踏行情，引起商场短期的大幅调整。数据来历：TradingView数据来历：CryptoQuant从短期来看，现在比特币现已在46000美元一线探明底部，这个价位是比特币MA120的牛熊分界点，是近一个季度以来的密布成本区，具有极强的支撑力度，很难容易跌破。一起咱们看到比特币合约的资金费率从正向极值快速转向负值，商场心情从极度隐私转向失望，场内软弱的杠杆水平有所缓释，有用非难了商场短线见底判别的胜率。商场短期巨震对投资者心情伤害较大，但咱们以为跨年牛市行情仍在继续，本次跌落仅仅牛市中的一次回撤，链上数据剖析也支撑咱们的判别。从下图HODL Waves能够发现，本次商场跌落是一次较为完全的短期洗盘，持币周期在1个月以下的用户总数占比大幅下降，回到了2017年9月同期的水平，很多持币短期用户在本次跌落中割肉亏本离场，较大程度上缓解了场内流动性严重的景象。数据来历：Glassnode调查同期链上获利目标NUPL，咱们发现现在持币用户的浮盈份额也呈现较大回撤，与2021年1月回撤起伏附近，仍低于2020年6月同期的回撤起伏，对短期起浮筹码的清洗作用相对可观。数据来历：Glassnode比特币网络的基本面也支撑关于短期回撤的判别，咱们调查MVRV Z-Score，经过近期商场的跌落，比特币价格现已向“网络公允价值”回归，估值水平回归挨近中性均衡的方位，且在曩昔半年以来的行情中未呈现极度高估景象的冲顶走势，归纳以上数据咱们以为牛市后半场仍在继续的过程中，后市行情依然值得等待。数据来历：Glassnode经验丰富的投资者往往关于“牛市多急跌“的这种说法十分了解，剧烈震动自身便是行情开展至深水区的一种典特征。咱们在3月战略陈述《跨过万亿市值门槛 预备拥抱主升浪》中依据每次行情演绎的周期视角清晰提出本次跨年行情进入后半程，最近一个月行情的巨震现已清晰印证了咱们的判别，牛市加快拐点已至，咱们将很快迎来“暴烈的欢愉”。跟着商场行情深度演化，商场短线用户占比将进一步非难，其频频进出商场、割肉或追涨的行为将进一步扩大商场的动摇率，依据参阅2017年同期商场体现，咱们以为后续仍将呈现2-3次起伏挨近本轮调整的剧烈震动，高杠杆买卖用户需求慎重评价商场短线危险。此外，咱们重视到EHT/BTC汇率呈现加快拐点，比特币占有率下行痕迹显着，行情开端向后半程的分散逻辑演绎，商场全体的流动性水平将决议行情的继续性和空间强度，咱们还需求继续严密重视杠杆买卖商场和新增买入力气的边沿流动性。数据来历：Glassnode从需求和供应两个方面来看，最近一个季度行情商场新增资金增加较为陡峭，产业资本和比特币基金类产品的增持力度较小，场内资金费率居高不下，场外杠杆利率和资金供应都处于严重状态，整体流动性而言较为严重，所以咱们以为商场内生仍是需求继续经过不断巨震来清洗杠杆并挤出流动性，所以即便咱们长时间看好后市行情，但在短线上咱们以为商场或许还将堕入一段时间的震动走势，而这种震动也将是很难提早猜测的，需求耐性应对。从供应的视点来看，链上数据显现在曩昔一个季度内，一些长周期持币用户现已呈现了减持行为，但依据前史数据来看，长周期持币用户减持份额不大，未到达前史极致，且短线用户不断涌入的势能还将继续推进行情上涨，但咱们需求在未来1-2个季度严密调查长周期持币用户的行为和短期新用户占比的峰值水平。确认的是，音乐还没有停下来，让行情接着吹打接着舞。