牛市中途暴力洗盘，然后放音乐，然后跳舞

雍和比特币 月线调整完结六连阳，仅仅牛市半途的一次回撤洗盘，震动后仍将再创新高，后市行情可期。 2021年4月，比特币完毕了接连6个月的微弱上涨，并录得负月线。一同，接连10周处于4.5万-6万美元的剧烈震动中，未能到达有用高点，引发商场见顶惊惧，引发商场短期大幅调整。但咱们深信，跌落仍仅仅牛市中期的回落，下半年牛市仍在持续。此次大跌的原因主要是因为杠杆水平偏紧和场内短期流动性严重。从下图中的tradingview数据能够看出，比特币合约的资金利率近期大幅飙升，远超2-3月商场的最高水平，场内再度累积了显着的杠杆头寸。一同，咱们重视商场外杠杆利率同步飙升，放贷商场流动性反常，但商场内成交量并未显着增加。商场的杠杆头寸和流动性严重加重了商场的软弱性，并引发现货卖盘短期涌出下的“杀多”踩盘，形成商场短期大幅调整。数据来历：tradingview 来历：cryptoquant短期来看，比特币的底部已被发现在4.6万美元。这个价格是比特币 ma120牛市和熊市的分水岭，这是曩昔一个季度的密布本钱范畴。支撑力强，不易打破。一同，咱们能够看到，比特币合约资金利率由正极值敏捷转为负极值，商场心情由极度隐私转为失望，商场软弱的杠杆水平有所缓解，有用进步了商场短期底部判别的中标率。商场的短期震动极大地按捺了投资者的心情，但咱们以为，新一年的牛市仍在持续。这种跌落仅仅牛市中的一种退避，而链上的数据剖析也支撑咱们的判别。从下面的hodl波能够看出，这次商场跌落是一次相对完全的短期洗牌。持有硬币缺乏一个月的用户占总人数的份额大幅下降，康复到2017年9月同期水平。很多持有硬币的短线用户在这次跌落中让商场莫衷一是，这在很大程度上缓解了商场流动性严重的局势。数据源：glassnode经过对同期赢利指数nupl的调查，咱们发现流转币用户的起浮赢利率也有较大起伏的回落，与2021年1月相等，但仍低于2020年6月。短期浮片的清洗作用比较可观。数据来历：glassnode 比特币网的基本面也支撑短线退市的判别。咱们调查MVRV Z评分。经过近期的商场跌落，比特币的价格现已回归“网络公允价值”，估值水平现已回归中性均衡方位。近半年来，没有呈现极点高估的趋势，依据以上数据，咱们以为下半年牛市仍在过程中，后市仍值得等待。数据源：glassnode有经历的投资者往往了解“牛市大跌”的说法，而剧烈震动自身便是商场向深水区开展的典特征。在3月份的战略陈述《跨过万亿市值门槛，蓄势待发迎候主力上涨浪潮》中，咱们清晰提出，新年行情将依照前期行情演绎的周期视角进入下半年。最近一个月商场的巨大震动，清晰印证了咱们的判别：牛市加速的转折点现已到来，咱们很快就会迎来“狂喜”。跟着商场的深度演进，短期用户在商场中的比重将进一步进步，他们频频的进出商场、割肉或追涨将进一步扩大商场动摇。依据2017年同期商场体现，咱们以为未来仍将有2-3次剧烈震动，挨近本轮调整。高杠杆买卖用户需求细心评价商场的短期危险。此外，咱们重视EHT/BTC汇率拐点加速，比特币股下行趋势显着，后半期商场利差逻辑演绎，商场全体流动性水平将决议商场的可持续性和空间强度。咱们还需求持续亲近重视杠杆买卖商场的边沿流动性和新购买力。数据源：glassnode从需求和供给两方面看，最近一季度商场新增资金增加相对平稳，产业资本和比特币基金产品持仓量较小，场内资金率居高不下，场外杠杆利率和资金供给处于严重状态，而全体流动性相对严重，因而，咱们以为商场仍需不断整理杠杆，经过持续的巨大震动挤出流动性。即便咱们对后市长时间持隐私态度，但短期内，咱们以为商场仍可能在一段时间内堕入震动走势，这很难提早猜测，需求耐性应对。从供给的视点看，链家数据显现，在曩昔一个季度，一些长时间持币用户现已减持。但从前史数据来看，长时间持币用户减持份额较小，没有到达前史峰值，短期用户的持续涌入将持续推进商场上行，不过，咱们需求亲近调查长时间持币人的行为以及未来1-2个季度短期新用户的峰值水平。能够必定的是音乐没有中止。咱们一同玩跳舞吧。