整个BSC都要被SBF挖垮了？DeFi挖矿不只是挖提卖，也可以价值投资

雍和比特币

“整个bsc都要被SBF挖垮了！”

最近，SBF携很多资金进军BSC，每天靠种田日赚200万美元。但是，BSC系出资者却对SBF天怒人怨。这主要是因为他采纳的“挖提卖”战略一向在吸血项目方，致使相关代币价格一蹶不振。 25亿美元押注BSC，日赚230万美元 在五一放假前，咱们写了一篇文章，概要梳理了SBF在DeFi种田的基本情况。其时，他的一个地址上有27亿美元价值的加密货币资金。今日写文章的时分，这个数字变成了43亿（应该是继续充钱了）。 其间在BSC链上的财物有32亿美元。这32亿美元，除了2600万美元放在钱包、8.9亿美元存入Venus外，剩余的大约22亿美元悉数被拿去参加流动性挖矿。依据当时商场行情，这22亿美元财物，一天仍然能够获取约230万美元的收益。 （数据取自debank、项目官网，2021年5月10日） SBF在BSC上每天挖出的矿币简直全都毫不留情地兜售了。咱们常常会听到巨鲸砸盘，SBF砸盘威力到底有多大呢？下面咱们以BSC最大一起也是整个DeFi最大的机枪池PancakeBunny拆解下。 SBF在PancakeBunny的资金占比 PancakeBunny是整个DeFi范畴最大的机枪池，锁仓资金约74亿美元。依照当时行情，每月能够为用户奉献8500多万美元的赢利。 当时，pancakeBunny上共有23个资金池。其间SBF参加了8个。在SBF参加的这8个资金池，锁仓资金大约有25亿美元。其间SBF奉献了7.9亿美元，占比31.34%。 （数据取自debank、项目官网，2021年5月10日） 如上图所示，USDT-BNB池子的50%以上的资金、BUSD-BNB资金池以及BTCB-BNB资金池的近50%是由SBF供给的。这意味着，这两个池子每天产出的收益的对折都被SBF一人收入囊中。 Pancakebunny的产出规矩 DeFi挖矿有一句名言：当你不知道挖矿收益谁供给时，你便是供给收益的那个人。 大多数矿币是依照区块开释的，比方pancakeswap的矿币cake是每个区块开释20个。这种开释方法没有任何本钱。Pancakebunny的矿币bunny并不是这样，而是依照为用户发明的收益以及BNB的价格开释的。从某种意义上说，这种开释机制是有必定本钱的。而选用这种机制获得现在的成果（锁仓74亿美元，每月为用户额定带来8500万美元赢利）的，在DeFi范畴找不到第二个。Pancakebunny是机枪池，自身不发生收益，而是收益的搬运工。依据pancakebunny的wiki介绍，pancakebunny会把原归于用户正常在农田种田的收益分红两份，其间70%是农田正常收益，30%被换成BNB分配给质押bunny的用户。与此一起，这30%的BNB价值以1BNB=5bunny的汇率开释bunny，分配给在pancakebunny存款的用户。 举个比方，此刻如你你在pancakeswap的BNB-BUSD的资金池做市，年化复合收益（APY）是23.61%。假如你将pancakeswap上的BNB-BUSD LP 存入pancakebunny，它会拿出其间的70%以LP的方式发给用户，余下的30%依照1BNB=5bunny的汇率发生出bunny给到用户。30%这部分被截留的收益，再以BNB的方式分配给质押bunny的用户。当时，1BNB的价值是680U，1bunny的价值是340U。则用户实践的APY是：[24.58%*70%]+[24.58%*30%/680*5*340]=17.14%+18.64%实践上，pancakebunny给出的APY分别是17.11%和18.56%，与咱们核算的简直没有差异。 SBF一天挖出多少矿币？ 如上所述，因为bunny的开释和挖矿收益以及BNB价格挂钩，所以bunny每天的开释量都不相同。不过，经过资金池显现的实时收益能够大略核算当天的产值。 （数据来自项目官网，2021年5月10日） 如上图所示，pancakebunny的21个资金池一共资金是74亿美元，依据每个资金池APY核算的bunny当时日产值大约是2.9万个。其间cake资金池最高产，占有bunny新增总产值的60%，其次是cake-BNB，占有新增产值的16%。二者算计占bunny新增产值的近80%。 相较之下，SBF地点的几个资金池，产值都很低，总产值加在一起只要4300多个，占有总产值的15%。而SBF每天挖出的数量大约是1300多个，占有总产值的4.68%。SBF的这些bunny悉数抛向商场，依照当时bunny价格，大约需求1372*340=46万美元的资金接盘。在牛市布景下，这样的抛盘对币价的影响其实并不大。那么，Bunny为什么最近价格一向起不来呢？这恐怕是和群众的心思影响有关。 比方上述两个博主的言辞，就代表了大部分出资人的心态。的确，SBF这么大的资金，所到之处风卷残云，小散乃至喝汤的时机都没有。 比方这位推特用户，得知自己的矿被SBF挖了，简直用请求的口气劝SBF撤走，不要和自己争那三瓜俩枣。退一步讲，SBF这种大巨鲸挖的矿，阐明安全性应该是有必定保证的。至于币价，咱们不应以“SBF砸盘”来自己吓唬自己。关于小矿，SBF重金冲进去，奖赏简直被他一人收取，砸盘能够了解。关于bunny这种资金体量70多亿的大矿，SBF的资金在里面占比并不大，并且挖矿的币也不多，难以构成砸盘。更多的原因是用户看SBF挖提卖就跟风兜售导致币价走低。假如扫除这种心思惊惧要素，bunny出资价值几许呢？ Bunny价值估量 1）套利价值当时，bunny的商场价格是BNB价格的0.5。而产出价格是0.2（1BNB=5Bunny）。所以，用户在pancakebunny的挖矿收益比较直接在其他矿上挖的收益是（70%+30%*0.5/0.2)=1.46。也便是说，依照当时行情，在pancakebunny上挖矿，会比直接在其他矿上挖收益高出46%。Bunny的溢价越高，这个收益差会越大。当其他财物价格不变，bunny跌50%，在pancakebunny的挖矿收益比较直接挖矿收益仍然有利可图，此刻的收益比是（70%+30%*0.5*0.5/0.2)=1.07。作为理性出资人，因为你挖到的bunny比商场价低得多，这时分换成其他你更看好的财物，当然是明智之举。反之，假如你看好bunny的长时间价值，持币待涨也不免不行。需求留意的是，项目方新经过了一个提案，对bunny产值约束。从北京时间5月11日上午10点起，从原先的1BNB=5Bunny下降为1BNB=3Bunny，产值爆降40%。这样做，优点是下降bunny的抛压，有利于价格上行。害处是用户挖矿收益下降，资金或许逃离到其他收益更高的渠道。不过，从其他项目方的做法看，减产办法作用还不错。比方，pancakeswap每隔一段时间都会减产，cake价格简直一路上扬。当然，条件是项目的基本面好，pancakeswap是BSC最大的DEX，手续费低、支撑币种多、项目方会搞事（IFO、彩票、猜测渠道等），这些优势成为了cake价格支撑。2）分红价值pancakeBunny是能够为用户带来继续现金流的Token。用户质押bunny就能够共享渠道的收益。依据官网，pancakebunny一个月能够为用户发明8500万美元的赢利。当其他条件不变，一年的赢利是10.2亿美元。 当时，bunny的总发行量是1,465,326个，依照340美元价格核算，对应总市值是4.98亿美元（和官网的数据有些收支）。对照10.2亿美元的赢利，bunny是0.49倍市盈率。放在资本商场，这样市盈率的财物极端稀疏。 Bunny的高回报率，招引了很多用户。如上图所示，三个含有bunny的资金池收益率十分惊人。质押的bunny价值高达（1.12+1.15/2+2.62）=4.31亿美元，占有bunny总市值的86%。很明显，大部分出资人是乐意继续持有bunny的。当然，bunny的产值是继续添加的。0.49倍市盈率仅仅反映当时项目估值。跟着bunny产出量添加，会逐渐稀释原有持有者的赢利。Bunny每天产值的数据，我没有占找到专门网站计算的。我平常会对BSC上的一些项目不定期调查，依据我的手艺计算，bunny近期的数据大致如下。 如上，bunny最近一段时间的日增发率在2%左右，近7日增发率在2.25%。考虑到明日减产，假如bunny价格、BNB价格、收益等其他条件不变，bunny的日增发有望降至2.25%*60%=1.35%。假如这个数值坚持不变，bunny年末前的市值和PE对应如下： 如上，年末前，bunny市值能够到达100亿美元等级，PE逐渐添加到11左右。比较传统上市公司，仍然有很大出资价值。当然，跟着全球疫情好转，央行中止放水，DeFi资金流入放缓乃至干涸，pancakebunny所发明的收益比较现在会大幅下滑，bunny价格也将遭受重挫，这是整个区块链职业接下来所面临的一起问题，出资人应理性作出预判和应对。